GDP预期也没怎么变，美国政府的GDP预测值永远是最稳定、最准确的，十年后数字出来还真差不太多。这其实是个有趣现象，国际上中国美国两个最大的经济体，在GDP长期规划上就是与众不同，这是一种国家能力，原因比较复杂。美国安排GDP增长的能力，主要是能发债应对危机，保住社会运行需要的经济增长。而中国通过大搞进出口解决了外汇需求之后，自己也有一套创造信用保经济增长的办法。

美国2013年财政预算表，公债利息预测

这一年还首次出现了每年公债利息的长期预测图表，就是表中的“Net interest”。之前公债利息高也就2000亿出头，不算多。但公债上到十几万亿美元，即使不还本，每年都要付利息。社保等政府基金持有的国债，收了国债利息同时也增加了政府的支付能力，不能算是政府利息负担。公债规模明显在膨胀，后面利息负担会很明显。

上表中的“Primary deficit”指的是，除了公债利息以外的政府收支赤字，2011、2012都上万亿，预算赤字主要是它造成的。但是看长期趋势，政府需要收紧开支，让“Primary deficit”减少，甚至转为盈余。而公债利息就上得很快，2022年要8500亿，赤字全是它造成的。这说明公债规模急升，已经对预算产生了很大影响，长期的正常开支都受到挤压。公债利息升这么快，除了规模，也有对低利率转成高利率的估计，因为当时的零利率环境感觉很不正常，在琢磨要加息了。

美国2017年财政预算表，2016年及以后是预测值

奥巴马在8年任期最后一年的2016年2月，提交了2017年预算。数据预测和2012年的版本差不太多，2015年赤字好于预期。政府收入、支出、GDP的预测值都降了一点，公债规模预期值也降了一点，维持公债占GDP比例在75%-76%。奥巴马应该是没什么想法了（或者说不想忽悠了），他的路线图里直到2026年，还是会有7930亿美元的赤字。

美国2017年财政预算表，公债利息预测

公债利息方面，奥巴马运气不错，任上有欧债危机，2014年后石油价格大跌，一些发展中国家出现危机，这压低了美债利率。2012年本来预测2016年公债利息要4830亿美元，实际是2400亿。所以表中的公债利息比起四年前估计的值都降了一些，这样正常开支就可以搞多些，不用追求盈余。

四、特朗普的“MAGA”路线

再往后，就是特朗普时期了，他会带来什么样的变化？

公平地说，从最初的预算案来看，特朗普是想把国债和经济数据往好里调整，是真有些想法，要MAGA （Make America Great Again）。他还以特有的创新宣传方式，卖力鼓吹取得的一些进展。

2017年5月23日，在提交给议会的2018年预算修正文件中，特朗普说：

新预算将让我们重归经济繁荣，也有钱支持其它值得优先做的事：基建、学生贷款改革、帮助工薪家庭。我们将让努力工作却被长期忽视的纳税人重归荣耀。一旦我们战胜了经济停滞，回到了有力的增长，许多渴望的目标将有望实现。

现在就看议会的行动了。我请求全力合作，清除长期阻碍人民梦想实现的经济顽症。小打小闹的时代结束了。展望建国250周年，我呼吁所有议员加入我，一起勇敢奋斗，为国家做大事。我们有让人们放飞梦想的力量。让我们开始吧。

美国2018年财政预算表

在2017年3月提出预算案中，刚上任还满怀豪情的特朗普提出了2027年财政盈余的大目标。与奥巴马一年前预算中预计2026年赤字7930亿不同，特朗普只安排了1100亿。政府收入与奥巴马的规划差不多，但是开支计划大幅减少。GDP增长比奥巴马的目标调高了一些，但由于美国GDP增长稳定的特性，也高不了多少。政府公债规模，到2026年要比奥巴马的小2.76万亿美元。到2027年，公债占GDP比例要降到60%以下。特朗普计划，2020年第一个任期结束，财政目标和奥巴马的路线图差不多，但是打好经济繁荣的基础。在第二个任期，就发力创造经济奇迹，让美国经济重回伟大的繁荣。

美国2018年财政预算表，公债利息预测

但是这个“2027年财政盈余”的计划，如果再考虑公债利息支出，就显得有些不对劲了。2016年除去公债利息，日常收支还是有3450亿的赤字。到2027年，日常收支要改善成6540亿的巨额盈余，把6390亿的公债利息填平，这样做成整体盈余。

这等于是说，要搞一个比克林顿还大的经济奇迹。而对于公债利息的数值预期，也比奥巴马做的表降了一些，2026年公债利息支出6290亿，比奥巴马的预期少1580亿。从这个表也可以看出，特朗普是反对加息的，希望有个低息环境，减少公债利息支出。但他这个情绪主要是通过股市表现出来。

美国2019年财政预算表

特朗普2018年2月提交了2019年预算案，与上年相比发生了巨大的变化。醒目的是，特朗普在2018-2020年三年中都安排了近万亿的财政赤字，每年都比2017年的表中多了4000多亿。说不清特朗普是“堕落”了，还是变得“务实”。发行公债也不装了，占GDP比例搞上80%，先过日子。

2017-2020这四年，要全面超越2016年时奥巴马预期的发债计划，美债指标继续恶化不管了。也许这年特朗普真正面对了一些美国深层次的经济问题，知道不好搞，大发美债撑经济无法避免。2024年往后，就还是说要改善赤字，安排公债占GDP比例往70%走。但应该是不太认真，先顾眼前了。

美国2019年财政预算表，公债利息预测