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美国滞胀危机来袭，中国也到了担心通胀的时候吗？
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周毅观察者网编辑
最后更新: 2022-05-25 07:23:01
【文/周毅，编辑/张广凯】
疫情都没能击败的美股，终于在高通胀面前败下阵来。
在大型零售商沃尔玛和塔吉特业绩暴雷后，市场对于美国经济复苏的乐观荡然无存，通胀上升侵蚀企业利润已成事实，美股标普500指数和纳斯达克指数从本轮高点回调近20%-30%，进入技术性熊市。
事实上，美国的高通胀一直就在市场预期之内。疫情以来，美联储一直奉行稳就业的宗旨，通过推高通胀来激励企业生产积极性，从而保障就业增长，进而带动经济复苏。
只不过事与愿违，在全球疫情不断反复，供应链危机频发的现实下，美国经济未能如预期般快速复苏，企业却反而先遭受了成本冲击，陷入最可怕的“滞胀”困境。
相比之下，中国却走了一条跟美国完全相反的道路。尽管自去年下半年以来，经济增速逐季下行，但中国的CPI却始终整体保持在1%-2%左右的温和区间。老百姓的菜篮子，基本稳住了。
东方财富网截图
在高通胀席卷全球的背景之下，中国通胀保持低位的原因何在？
有经济学家向观察者网指出，目前中国仍然面临生产过剩，通胀并非当下迫切问题。但是在经济下行压力之下，就业正在成为中国经济的潜在风险。某种意义上说，低通胀的一个代价，就是高失业率，为保障中国经济平稳发展，决策者必须在就业和通胀之间找到平衡。
零售巨头业绩暴雷，撕下美国高通胀的遮羞布
美国零售行业“老大哥”沃尔玛近日发布的2023财年第一季度业绩显示，期内营收1415.7亿美元，同比增长2.4%，超出市场预期的1390.9美元。但是同期净利润为20.5亿美元，同比下降了24.8%。
也就是说，美国经济的确在复苏，美国人消费能力的恢复超出预期，但是这种复苏没能转化成企业利润。
沃尔玛业绩暴雷没多久，“全美零售二把手”塔吉特一季度财报跟着出炉，两者遭遇如出一辙：塔吉特期内净利润同比大幅下降51.9%。
如果说一家企业经营业绩不好，有可能是这家企业自身的问题；但是如果同一行业的多家企业因为相同问题一起“翻车”，那么很大程度上，这意味着该行业盈利逻辑底盘的基本要素或许正在遭遇冲击。
控制供应链和人工成本，保持低价竞争优势，往往是大型连锁超市的“命脉”。企业营收还行，利润却减少了，那么大概率是成本环节出现了问题。美国高通胀的伤疤，就这样被企业经营者和市场投资者揭了出来。
《华尔街日报》：沃尔玛迎来至少30年来的最低利润率
沃尔玛利润和利润率的下降，背后是多种因素的相互作用。在一季度财报出炉后，沃尔玛首席执行官董明伦（Doug McMillon）在电话财务会议上表示，更高的员工成本、积压的库存和燃料价格的上涨，是其利润下降的主要原因。
为了应对奥密克戎蔓延、员工因病休假等因素影响，沃尔玛此前雇佣了更多的员工。但是伴随着后来大量员工的回归，劳动力成本超出了沃尔玛的预期；期内沃尔玛库存也较去年同期增长了33%。沃尔玛表示，这反映了通货膨胀导致的商品成本上升，以及沃尔玛在过去几个季度面临的供应链压力问题。
据沃尔玛首席财务官布比格斯（Brett Biggs）的说法，一季度被证明是“与供应链中断、成本增加和持续高通胀有关的、最具挑战性的时期之一”，期内美国的燃料成本比预期高出1.6亿美元。沃尔玛称，燃油成本的上涨速度“快于我们能够承受的速度”。
在沃尔玛一系列“看得见的痛”背后，藏着美国经济当前并不那么容易被看见的伤疤。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 周毅
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