还有一点我也赞同。美国2004年财政收入是4.92万亿美元，而现在美国参议院刚刚批准的特朗普税收减免和边境议程的预算计划，由于特朗普要回归到2017年的减税计划，所以这一年的财政收入可能只有4.7万亿美元。

而2024年美国的关税收入是多少呢？才829亿美元，想要补足5000亿根本不够。要多收30倍才有可能，简直痴人说梦。所以他既不能让美国强起来，更不能让美国富起来。

回到刘扬声老师刚才说的美国没钱了这个问题，美国为什么没钱呢？二战后美国是最大的制造国，也是最大的出口国，当时是金本位，还没有美元霸权。所以美国在1948年搞了个《关税及贸易总协议》，实际上是想把美国的优势发挥出来。

1947年，美国还搞了个马歇尔计划，扶持欧洲和日本。

时任美国总统杜鲁门签署《经济合作法》，批准“欧洲复兴计划”

到了70年代，欧洲和日本的产业起来了，美国不再是最大的工业品出口国，这样它的一项优势就没了，但它还在大量进口产品，于是便出现了贸易逆差。

布雷顿森林体系解体后，1971年美国搞了个史密斯协定，让美元贬值。其他国家的货币，日元、马克、英镑、法郎都升值10%以上，就这样美国度过了当时的难关。然而，美国因此形成了一种机制，即美国负责印钱来买其他国家的产品。但大量印发的货币流向海外而无法回流，钱就不值钱了。

美国靠四种办法维持自己的好生活：第一是靠国债，1971年以后美元霸权确立，大家都用美元，自由贸易是美元霸权的基础。于是美国就说你赚了钱存到我这来，我给你发利息，这就是美国国债。美国靠卖国债，因为国债有流动性；

第二，美国把控了军工产品市场。美国和日本、欧洲签订安全联盟的一个必要条件，就是你必须买我的武器，不论好坏，都要买；

第三，美国把持了高科技产品的制造和设计能力，手握大量专利；

第四，利用美联储对汇率、利息的控制，制造美国利息的潮汐，一涨一落来收割其他国家的资产。美国在这上面一直都做得不错，包括1985年的广场协议逼迫日元升值，它又玩了一次，但是中国的崛起把四个办法里的三个打掉了。

首先，从90年代开始美国就不卖军工产品给中国，中国自己制造军工产品。而且中国人很有骨气，军工产品造得好，除了自用还开始远销海外，巴基斯坦、沙特这些传统的美国客户也都在买中国的军工产品。俄乌冲突爆发以后，俄罗斯的军工产品开始下跌，中国不但填补了俄罗斯空出来的市场，还在跟美国争夺市场。

其次，在高科技方面，美国当初搞了个“环境保护”的大议题，因为他想着如果中国不能用石油和煤炭，肯定会垮，没想到中国人硬是蹚出了新能源的路子，把光伏片打成了白菜价。现在芯片也要开始打成白菜价了，你看德州仪器已经被打垮了，它卖一个14纳米的芯片要280美元，我们卖一个14纳米的芯片才12美元。

最后，关于潮汐收割，中国在1997-1998年的亚洲金融危机中守住了香港，表明中国有坚守自己的国家、不让美国收割的能力。当然这里面还有种种原因，尤其是2016年亚投行成立以后，中国在处理自己的外汇储备上有了更多的自主权。美国的潮汐收割，起码对中国是收割不动的。

与此同时，美国还在不断地印美元，但是美元印出来之后，就出现了大问题。第一，美元越来越不值钱；第二，流入海外市场的美元，美国拿不回来了，至少不能像它所希望的那样，美元花出去还带着利息回来。国债也越来越不行，军工也没有好的势头。所以美国就急了，因为它是真的撑不住了。

即便按照4月5日美国参议院通过的特朗普税收减免和边境议程的预算计划，从2025到2034年10年当中，将美国政府的债务上限调整至5.1万亿美元，但是如果按照特朗普的这种玩法，2025年这一年的收入只有4.7万亿美元，但要花7.6万亿美元，产生2.9万亿的预算赤字，他怎么玩得下去啊？

尽管美联储前主席格林斯潘曾说过，我们不用还债，我们还利息。现在美国联邦第一财政支出就是利息，1.2万亿美元。第二大支出是社保，1万亿美元，军工产品是9000多亿美元。

从美国的财政收入以及长期状况来看，它是守不住的。所以我认为特朗普不傻，他知道1948年建立的这个所谓自由市场是真的维系不下去了，因此他要打关税战，对全世界宣战。然后利用美国的强势地位和其他国家一个一个谈，通过对美国有利的双边贸易协议来冲垮自由贸易体系，但能不能达到目的还不知道。现在比较明显的就是美国股市崩了，崩得十分厉害。

我80年代到美国留学，经历过很多黑色星期五、黑色星期一，还有2008年金融危机。但这一次和我记忆里的那些相比，确实崩得厉害。短短三四天的时间内崩了这么多，以至于特朗普铁杆拥护者里的一些大佬，比如说阿克曼、马斯克都受不了。这里也想问问刘老师，你认为造成这次美股崩盘的主要原因是什么？后果会如何？特朗普能不能扛住？

刘扬声：我觉得其实不是关税战这一件事导致了美股崩盘，早在两个月前Deepseek的横空出世，就已经把美国股市的神话戳破了，让全世界的投资人开始丧失对美国股市的信心。

1月27日，deepseek横空出世，微软公司股价大跌

美国印了很多钞票，也花了很多钱，但是在过去五年间，它选了两个池子来存储印的那些钱。一个是美国股市，另外一个是比特币，这两个的估值都已经到了不可思议的水平。

我觉得美国的问题、股市的问题，本质上是资本市场的问题、金融市场的问题。这些都是综合性的，已经不再是可以通过一件事来解决或者突破的。过去几年，像苹果、谷歌这样的公司，估值达到了四五万亿美元的水平，比法国的GDP还高，泡沫已经吹得飞起。

这几天美国股市的下跌是一个新发事件，但是对国际投资人来说并非如此。我现在在阿布扎比，跟几个主权基金的一些领导聊起来，他们普遍对美国的软实力和金融实力持越来越怀疑的态度。

大家都在犯嘀咕，美国到底靠不靠谱啊？美国还债能力怎么样？现在的情况跟19、20世纪时完全不同，我们已经看不到有任何一个国家可以在非工业化之后再工业化，没有成功的案例。

他们觉得美国的再工业化是不可能的，美国不可能重建供应链。而且现在的制造业已经不再是造车这种事了，还需要高科技。为什么台积电说要在亚利桑那建厂，结果一拖再拖就是做不起来，也没有工程师？富士康在威斯康星签了一个建厂合约，得到了美国政府各种各样的补贴和支持，结果6年了，到今天还没搞起来，为什么？以美国现在的工人能力和基础设施，不可能在短期实现再工业化。

我这次跟中东的几个主权基金聊过以后，能感觉到他们现在也怀疑美国是不是能够继续干下去，他们也失去了对美国金融市场的信心。这样一来，他们肯定要撤，至少要把资产分布再平衡一些，减少美国的比例。

全世界也是如此，按照这个方向发展下去的话，美国金融市场就非常非常危险了。就算美国现在把关税战叫停，稳定整个金融市场也得花6-9个月的时间，不可能很快，因为现在大家对美国已经越来越没信心了。