【观察者网 综合报道】

据《中国基金报》8月6日报道，自今年3月证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》后5个月，首批养老目标基金终于面世。

8月6日，华夏、南方、广发、富国、嘉实等多家基金公司旗下共14支养老目标基金正式获得证监会发行批文，在完成必要程序和准备工作后，这14支养老目标基金将很快进入正式发行阶段。

第一财经称，这批养老目标基金获批，代表着我国基金业历史上首批养老目标基金出炉，按照惯例，最晚会在6个月之内完成募集。

什么是养老目标基金？

据证监会《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

上面这句话看不懂没关系。对养老目标基金最简单的解释，养老目标基金就是旨在于满足人们养老需求的基金，和股票型基金，货币型基金，债券型基金的性质相差不多，但转为养老设计。

可以通过养老目标基金的几个关键词来进一步加深了解：

公募形式：

养老目标基金是公开募集的基金，区别于私募。

资产配置策略：

养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。

目标日期基金与目标风险基金：

其中，采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金，也称为TDF，该类基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。

这类基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。

采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金，也称为TRF。是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

通俗点说，就是对于低风险偏好的投资者，权益类资产的占比应该比较低；而高风险偏好的投资者，可以配置较高比例的权益类资产，具体可以等到招募说明书出来关注具体的配置比例范围。

比如，李女士今年35岁，对投资有一定经验，且家庭收入处于上升期，此时她的风险承受能力较高，可以选择成长型基金产品；等她55岁时，考虑到年龄增大、收入下降等因素，此时其风险承受能力较低，可以选择稳健型、保守型产品。

华夏基金建议称，“如果对自己养老金投资的需求清晰、明确自身风险偏好，且有一定的市场投资经验，建议选择目标风险基金。如果您是一名投资小白，或者比较忙，无暇顾及账户资产管理，那么目标日期基金更适合您。目标日期基金对长期资产配置趋势一目了然。更重要的是，买入基金后，可以省去个人的日常维护，市场判断和调整操作都交由专业的投资管理人去做。”

基金中基金（FOF）：

根据（指引）要求，养老目标基金采用基金中基金的运作形式，也就是所谓的“基金买手”，相当于间接持有了股票和债券，具有均衡配置和分散风险等优点。

子基金：

指引要求，养老目标基金的子基金应满足运作期限不少于两年，最近两年季末净资产不少于两亿元。且运作合规，风格清晰，中长期收益良好，业绩波动性较低。

管理人：

养老目标基金的管理人要求成立满两年，最近3年平均公募基金管理规模在200亿元以上或管理的FOF业绩波动性低，规模较大。

基金经理：

养老目标基金的基金经理需具备5年以上金融行业经验，其中至少2年为证券投资经验，或具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验。

有媒体称，为了扩充团队，不少基金公司在进行养老目标基金申报的同时，也启动了养老目标基金投资经理和研究员的招聘工作。

业内人士则表示，养老目标基金相关的投研人才缺口还很大，而基金公司给出的薪资也很有诚意：某基金公司招聘养老目标基金方向的基金经理，年薪在70万至160万元，上海一家基金公司则开出了160万年薪；华南某公募基金招聘FOF基金经理的预算在90万至120万元。

优惠费率：

养老目标基金可以设置优惠的费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有。

销售适当性：

基金管理人、基金销售机构向投资人推介养老目标基金，应当遵循以下原则：

（一）根据投资人年龄、退休日期和收入水平，向投资人推介适合的养老目标基金，引导投资人开展长期养老投资；

（二）向投资人推介的目标日期基金应与其预计的投资期限相匹配；

（三）中国证监会规定的其他要求。

养老：

只有养老目标基金才可以使用“养老”名称，一般基金不得叫“养老”。

封闭运作期：

投资人持有期限最少1年，避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响。封闭期内不接受申购与赎回。

首批养老目标基金适宜年龄段

到期日期（退休日）：

养老目标基金是目标日期基金的一种，以投资者的退休日作为到期日期。随着该日期的临近，基金会不断调整其投资组合，在降低基金资产风险的同时，追求在和目标持有人在当前阶段的风险承受能力相适应前提下的最大增值。

风险特征：

养老目标基金是多种基金组合在一起，这样风险会更小，还可以根据退休时间进行动态调整，在权益类和固定收益类组合中进行权衡，因此更稳健。