【文/ 观察者网专栏作者 郑毅】

如何打破铁矿石价格困境，为中国企业争取一个公平的铁矿石价格环境，是中国钢铁行业近年来面临的一大挑战。这一问题长期悬而未决，已成为现阶段中国钢铁工业实现高质量发展最大的绊脚石。

2021年上半年，仅铁矿石涨价一项，中国钢铁企业的可比成本就比2020年下半年增加了约2259亿元或349亿美元。而同期中国钢铁协会会员企业利润总和也只有2200亿人民币。铁矿石价格的上涨推动着钢价的上涨，2021年上半年的钢材价格一度创历史新高。

由于中国的铁元素更多来自铁矿石，中国的钢材成本更易受铁矿石价格涨价的影响。钢铁企业价格和成本的变化将不可避免地传导到中国庞大的下游用钢行业，削弱它们的盈利能力和国际竞争力。

海运铁矿石市场

绝大多数中国的进口铁矿石通过海路运输。海运铁矿石是一个供需高度集中和以销定产的市场，2020年中国从海运铁矿石市场采购了约11.5亿吨，占海运铁矿石市场供给量的76%。

在供给端，位于澳大利亚的三大铁矿石寡头合计控制了53%的市场份额。其他澳大利亚矿山占有了另外的8%。世界第二大铁矿石出口国巴西的市场占有率约为18%。

中国对海运铁矿石市场的依赖很深，约80%的中国铁矿石供给（按金属量计）来自于此。由于全球铁矿石需求持续增长和供给来源高度集中，在铁矿石的价格博弈中，供给方通常拥有更大的话语权。

中国铁矿石分月进口金额的演变（白线为总金额，蓝线为自澳大利亚的进口金额，2012-2021年7月）

在这样的市场格局下，全球钢铁产业链的利润逐步向产业链上游集中也就不足为奇了。有分析显示，全球钢铁制造业务的合计利润从1995年的437亿美元下降到2016年的351亿美元，减少了约20%。同期与钢铁制造相对应的、以铁矿石为主的上游原燃料开采业务的合计利润则大涨870%至999亿美元。

业界习惯称已被大量和广泛使用并建立了品质信誉的海运铁矿石为主流矿，而其他海运铁矿石称为非主流矿。主流矿大多由铁矿石寡头生产并已成为各大钢铁企业炉料的基本组成。它通常具有产量高、成本低且品质稳定的特点。一些代表性主流矿的定价，如力拓的皮尔巴拉混矿（PB），已成为海运铁矿石价格的风向标。

非主流矿大多产自规模较小的矿山，成本竞争力弱，供给量和品质不稳定是它的标签。非主流矿倾向采用现货交易的方式，在铁矿石市场上拾遗补缺。在铁矿石价格处于高位时会有大量的非主流矿进入市场。目前印度和乌克兰是名列前茅的非主流矿来源地。

作为全球流通的大宗商品之一的铁矿石，它的价格跟随全球需求的涨跌而变化。2021年上半年全球的铁矿石需求量环比增加8500万吨，单位平均价格上升了57美元/吨。同期中国对全球铁矿石需求增长的贡献率仅约34%。这一时期海运铁矿石市场的需求和价格主要由海外市场对铁矿石强劲的恢复性需求所引领。

中国企业在铁矿石价格博弈中的地位

在钢铁需求旺盛的年份，快速增长的钢产量，以及所带来的对铁矿石的额外需求，将不可避免对铁矿石市场的供需平衡造成冲击。为满足额外铁矿石需求的供给增量，市场需要引入成本更高的非主流矿产能。为使这些产能有利可图，铁矿石涨价在所难免。

而有投机资本参与的铁矿石衍生品交易会进一步放大因此产生的铁矿石价格波动。在铁矿石需求和价格疲软的年份，随着非主流矿的供给退潮，寡头们会默契地减产保价，并适时释放减供或断供的消息，力促价格反弹。

经常有人不解为什么中国买了什么，什么就涨价。但如果了解下中国的铁矿石采购量，大家就不会感到奇怪了。简而言之，原因是中国铁矿石需求的增量与其他国家不在一个量级上。

如不加入废钢，目前中国每增加5%的钢产量需多用约8500万吨的铁矿石。而对世界第二大产钢国印度而言，每增加10%的钢产量只需多用约1600万吨的铁矿石。印度产生的增量铁矿石市场有可能在现有的价格水平下或只需小幅涨价就可消化。而中国带来的增量可能会将铁矿石价格推升40%-50%，以吸收足够的非主流矿产能加入供给而达到新的平衡。

买的不如卖的精。这句中国俗语同样也适用于铁矿石市场。相对于中国的铁矿石用户，海外铁矿石企业会花费更多的精力和其他资源去研究铁矿石市场的运作规律和如何为其所用。在铁矿项目开发前期的融资阶段，投资人和信贷机构通常会要求项目发展商提供能证明项目市场前景的文件，比如与铁矿石卖家签订的销售或包销协议。项目发展商为此通常会在项目的可行性研究阶段就开始进行市场调研和客户开发工作，以清晰定位项目产出的目标市场。