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捞王冲刺上市难解扩张谜题：成也养生，难也养生
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过度依赖华东一线城市
整体业绩表现上，2018年至2021年上半年，捞王的营业收入分别为8.71亿元、10.95亿元和11.25亿元、6.47亿元；净利润分别为5905万元、7991万元、6744万元和2145万元。
截至2021年上半年，捞王在中国内地25个城市开设了135家连锁自营餐厅，在台北开设了一家餐厅。2018年至2021年，捞王分别新开了19家、19家、38家门店，分别关闭2家、1家和4家门店。
翻台率上，2018至2021上半年，捞王平均翻台率为3.1次/天、3.0次/天、2.5次/天、2.4次/天，在疫情影响的2020年至今，翻台率都在3次/天以下。
分城市来看，2018年至2020年，一线城市翻台率分别为3.3次/天、3次/天和2.4次/天，新一线城市的翻台率分别为3.1次/天、3.2次/天和2.7次/天，而其他城市的翻台率分别为2.7、2.7次/天和2.5次/天。
可以看到，整体翻台率在不断下降，其中一线城市翻台率降速更快，至2020年，一线城市翻台率已经低于其他城市。
同时，2020年，一线城市各餐厅每日服务的顾客数量为214人，也低于二线及以下城市的246人；一线城市的客单价为128.4元，其他城市（包括二线城市、GDP低于二线城市的其他城市及台北市）客单价却达到了134.7元。
这一表现和捞王的门店布局不并相符，据招股书，捞王目前的门店主要分布在华东地区的一线和新一线城市，开设在江浙沪门店就占了116家，北方地区仅有6家门店。
捞王全国门店布局，图源招股书
这意味着，捞王在主要领地的发展态势疲软，过度依赖华东一线城市发展的弊端也显现出来。2019年和2020年，捞王营收增速分别25.7%、2.7%，净利增速分别为35.3%、18.5%，营收和净利增速都在明显下滑。
核心地区的门店翻台率、日均服务顾客和客单价均不及其他地区，给捞王释放了一个重要的信号：需要尽快向全国扩张，发掘二线及以下市场空间。
招股书显示，短期内，公司业务的重心还是在全国开设捞王餐厅，将“餐饮网络扩展到新的地域市场”是公司的业务战略。按照捞王披露的扩张计划，2021年至2024年，捞王预计分别开设32家、48家、72家和103家餐厅，并着重渗透二线城市以下市场和海外市场。
不过，粤式白汤锅想要走出华东，向川渝火锅主导的西南地区和京式火锅主导的北方地区扩张的难度不小，仅消费者的饮食习惯就是一大阻碍，喜爱重口味的消费者不一定会为清淡的白汤买账。
招股书也在风险因素中提及：由于在海外和中国下沉城市几乎没有运营经验，快速增长并持续推进餐厅快速扩张，可能会导致风险和不确定因素增加。
同时，捞王的全国扩张计划还需要和竞争对手赛跑，目前上市的两家火锅企业扩店速度都高于捞王，且都在推进扩店计划，海底捞在以平均每天开出1.6家新店的速度狂奔，呷哺呷哺也在日前公布湊湊计划每年新开80至100家门店。
- 责任编辑: 卢思叶
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