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跛脚金迪克硬闯科创板：仅1款疫苗、仅1项发明，创始人辅导前突然撤离！
“弯道超车”窗口期正在关闭
2019年11月才上市首支疫苗的金迪克，其资产负债率是个绕不过去的坎。
招股书提到，金迪克前期经营活动主要处于研发及试验生产阶段，自有资金无法满足营运资金需求，主要通过股东及银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。
截至2020年末，其资产负债率为68.83%。与招股书中列举的可比公司康泰生物、沃森生物、康华生物同期末资产负债率18.43%、20.42%、8.93%相比，金迪克的负债水平令人担忧。
对此，该公司解释称，其四价流感疫苗产品上市晚，而可比公司均早已实现产业化并且上市融资，其资产规模较小，资产负债率较高。
金迪克预计，随着产品销售规模稳步提升，盈利水平稳步增长，其流动比率、速动比率逐步上升，资产负债率逐步下降，资产质量逐步优化，偿债能力逐步提升。
据介绍，流感疫苗在我国属于自费接种的非免疫规划疫苗，由公民自费并且自愿接种。
金迪克旗下唯一上市的四价流感疫苗是三价流感疫苗的升级产品，能够对流感病毒产生更高的覆盖率，降低疫苗接种的“脱靶”可能。目前，这款疫苗适用于3岁及以上人群。
从供需上看，四价流感疫苗的接种需求旺盛，产品已获批上市的企业也在提升产能，金迪克“弯道超车”的窗口期正在关闭。
截至2020年末，国内已取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家共有5家，已申报注册的生产厂家 1 家，正在进行临床III期试验的生产厂家共有5家。
招股书指出，已经上市生产的厂商如华兰疫苗等都在实施产能扩充。观察者网查询发现，该公司四价流感疫苗于2018年上市销售，为其核心产品，2019年累计销售近10.5亿元。受疫苗季节性波动的影响，下半年的销售占比达98.7%。
2020年，四价流感疫苗累计批签发3358.23万剂，华兰疫苗占2062.4万剂，长春所占502.42万剂，金迪克位居第三，为424.03万剂，并未拉开对北京科兴的领先优势。
而流感疫苗整个板块看，华兰疫苗四价疫苗市场份额达35.9%，位居首位；北京科兴三价、四价累计占比18.7%；长春所四价占比8.7%；金迪克旗下仅一款四价流感疫苗，占比7.4%。
招股书还披露，除5家已获批上市的企业外，上海所旗下四价流感疫苗已在审评审批中，预计将很快获准上市；另有5家疫苗企业的四价流感疫苗均已进入临床III期实验。
对此，金迪克提示风险称，相关竞品未来如果均能获批上市，四价流感疫苗的市场竞争将趋于激烈，可能导致其四价流感疫苗的市场份额缩减、销售单价下降，从而可能压缩公司产品的市场空间，引起公司经营业绩下降的风险。
从毛利水平看，疫苗行业上市公司普遍具有高毛利率特征，金迪克的毛利率在可比公司中并不占优，虽然基本一致，但还是稍逊于可比公司平均值。
值得一提的是，金迪克今年一季度营收将同比下降，亏损也将同比扩大。
经过对经营业绩的审慎估计，该公司预计一季度营业收入约为2300万元至3100万元，归属于母公司股东的净利润-800万元至-300万元，扣非净利润-820万元至-320万元。
而在去年同期，还是疫情封城期间，金迪克期内营业收入为4114.90万元，归属于母公司股东的净利润416.87万元，扣非净利润-356.32万元。
金迪克提到，2020年一季度，在新冠疫情爆发初期，湖南省各级疾控中心为防止新冠疫情与流感叠加，在省内向中小学校学生积极推广流感疫苗的接种，期内在湖南省实现销售收入3584.95万元。
然而，今年同期，金迪克在湖南的预计销售收入仅为1000-1200万元。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
- 责任编辑: 尹哲
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