契机：封锁的反噬

今年七月，《华尔街日报》的记者探访了一圈上海国际半导体展览会，将参展的国产芯片和设备商的精神面貌描述为“严肃但挑衅”（grim but defiant），原因就在于制裁加速了国产替代[3]，“一些本土供应商称，如果没有这些限制措施，芯片制造商是不会考虑使用它们的技术的。”

《华尔街日报》的文章其实点出了美国拉拢盟友进行全行业封锁的一个负面影响：让中国有机会依靠市场机制，而非单纯的行政手段来解决卡脖子问题。世纪初，中国推动操作系统自主化，但由于国产操作系统产品竞争力差，加上生态建设薄弱，导致各个单位检查时用国产，检查完换微软。有些单位甚至为了用上Windows系统，特意托关系来说情。这就是“无法参与市场验证”带来的后果。由于缺少订单和真实的客户，产品就没有后续迭代升级的资金，很容易一步落后步步落后。也就是说，在制裁发生以前，国产半导体设备所面临的最大难关，不是同行竞争，而是市场态度。但制裁却改变了这一点。

由于美国的技术封锁不断升级，导致没有被制裁的企业，也会形成一种“早晚被制裁”的预期。在这种情况下，企业就有足够的动力寻求备选方案。换句话说，在2018年之前，“买不到设备”可能只是一个黑天鹅事件。但有了华为的案例，哪怕“买不到设备”的可能性只有20%，也会促使企业动身找备胎。

而对国内设备公司来说，这意味着有了一个上牌桌的机会，可以参与产品的市场验证阶段。加上中国大陆本就是半导体设备最大单一市场，哪怕分出来一点点比例，也是非常大的数额。

在这种情况下，尽管美国和日本的制裁实际上聚焦在先进制程领域，但下游的晶圆厂也不可避免的未雨绸缪，尝试一点一点提高成熟制程产线的国产化率，这既是战术，也是战略。于是过去一两年，中国在半导体上游的国产化率，有了一个快速的增长。

2022年下半年至今，全球半导体业绩跌声一片，半导体设备也不可避免，日本半导体制造装置协会（SEAJ）就预测，日本2023全年生产的半导体设备销售额将比上年度下滑23%[4]。对比之下，A股的设备公司却在大赚特赚。

在各企业发布的2023年中业绩预告里：北方华创（刻蚀、薄膜设备）预计净利润同比增长121%-156%；中微公司（刻蚀、薄膜设备）预增109%-120%；万业企业（离子注入设备）预增加316%。2023年第一季度财报中，盛美上海（清洗设备）净利润同比增长2937%；芯源微（涂胶显影设备）净利润同增104%；华海清科（CMP设备）2023Q1净利润同比增长112%。

总结一下，除了光刻机，几乎所有细分龙头都实现了大幅利润增长，少则翻倍，高则翻十倍。这就是技术封锁之下，中国设备公司纷纷走上牌桌的一个表象。

另一方面，由于设备公司与下游客户一旦合作，便是长期绑定；但反过来说，一旦完成了设备的替代，也会形成同样的绑定关系。在中国之前挨了日本制裁的韩国人，已经证明了这一点。

发力：久违的黎明

上一个因为上游被制裁，倒逼本土半导体设备发展的，是隔壁的韩国。

2019年7月，日本政府对韩国发出制裁，限制三种关键的半导体材料出口。受影响最大的无疑是三星，它是在晶圆制造唯一能与台积电抗衡的代工厂。由于7nm及以下芯片必须使用EUV光刻工艺，日本限制材料之一的EUV光刻胶，直接影响了三星3nm工艺的研发进度。随后，韩国政府紧急批了6万亿韩元（约335亿人民币）预算，三星也紧急投资了十几家材料公司，开始寻求国产替代。

日本的制裁在日本国内不乏反对声音，学者汤之上隆的观点就比较有代表性。他公开表示，制裁正在亲手摧毁日本的氟化氢产业，堪称“历史性的愚策”，因为日本同样高度依赖韩国市场，一旦韩国铁了心要国产替代，日本很可能永远失去韩国市场。事实也是如此，制裁两年后，韩国本土研发的材料还没来得及进入产线，一家叫做SEMES的韩国半导体设备商已经悄悄冒尖，超越日本老牌设备龙头SCREEN，一跃成为全球第六大半导体设备商，其母公司正是三星[5]。

这其实反映了半导体行业的另一个重要特征：万不得已时，下游晶圆厂与政府齐心协力，也能养出“能用”的供应商来，接下来只是提高良率、提高工艺，从1到10的工程问题。

在中国，这一切就体现在制裁发生后，骤然增加的订单上。在2022年国内晶圆厂招标项目中，国产设备的中标比例达到了前所未有的36％[6]。比如涂胶显影设备商芯源微，从2017年到2019年，其营业收入的增速分别为28.7%、10.6%和1.5%，而自2020年以后，收入增幅迅速跃升至50%以上。北方华创和中微公司这两大刻蚀薄膜设备，近两年的净利润也都达到了三位数及以上的增长。

当国产化成为一种不可逆的共识，国内公司上牌桌的机会就会越来越多。当年做国产操作系统，最大的麻烦就是外部环境起落浮沉，太平洋两岸如胶似漆时，国产自主如同鸡肋无人问津；剑拔弩张时，口号又响彻云霄气势如虹。

电子产业的追赶爬坡，最怕的不是外界打压，而是内部决策的反复摇摆。

尾声

2019年4月18日，不愿接受“中微公司独立研发并且量产7nm刻蚀机”事实的美国人，为尹志尧组织了一个听证会。听证会上，尹志尧用3个观点说服美国人：

1. 亚洲人普遍具备严谨性，适合集成电路产业，且最大的生产线在最近30年内都已转移到了亚洲。

2. 尹志尧没有把技术从美国带回中国，反而把在中国接受的早期教育带去了美国。

3. 中国是最大的半导体市场[2]。

这三个观点，也基本解释了中国半导体设备有能力迅速发展的原因。

当然我们也必须看到，即便有这两年成熟制程市场扩容的因素，设备公司“增速惊人”的背后，其实还是营收基数太低。

全球顶级的半导体设备公司，年营收普遍在千亿元人民币以上。目前国内只有北方华创一家，在2022年闯进百亿大关。另外从财报上来看，虽然每个环节（除了光刻机）都有明显突破，但从绝对的国产化率看，大约一半的国产设备环节，并没有明显的增长。从0到1的突破固然艰难，但一个产业的真正繁荣，有时也比我们想象的更加漫长。

以面板为例，从2003年前后京东方接盘韩国现代的LCD业务算起，国内面板产业花了近20年，才勉强坐稳了全球第一大面板生产国的位置。在此期间，面对行业竞争、巨额补贴的争议种种，不一而足。面对恐怖的技术差距，产业界需要面对的绝望往往是普通人难以想象的，满腔热血之后一无所获的先例也并不鲜见。前两年在上海浦东，去张江溜一圈打到一辆沪C，也许就是中芯或华虹的工程师在做兼职。

长路未尽，产业的开拓者们还在田间地头。实在帮不上什么忙，尊重产业发展规律，少拍点《我的中国芯》也是好的。

引文及注释：

[1] 电子行业：半导体设备系列报告之一—— 全行业框架梳理，东兴证券

[2]《上财商业评论》第一辑：“百年商学”，魏航天

[3] China’s Chip Industry Braces for Further Sanctions With Concerns and Defiance，The Wall Street Journal

[4] 大降23%！日本半导体设备年度销售额预期大幅下调，为什么，第一财经

[5] 渺小的霸权：日本半导体材料的神话与现实，远川研究所

[6] 自主可控逻辑继续强化，聚焦低国产化率、先进制程突破，浙商证券