当特朗普后来决定暂缓加征关税时，也不是因为华尔街权贵的幕后操纵取得了成功。

4月9日天还没亮，全球金融市场已陷入崩盘状态，总统也有所察觉。特朗普后来表示，债券市场“有点紧张过头”了，并承认自己一直在密切关注不断升级的动荡局势。

仅有一位颇具影响力的金融界人士引起了特朗普的关注。那天早上，摩根大通CEO戴蒙以温和但颇具说服力的方式阐述了应当暂停贸易战的理由。但戴蒙并非是在海湖庄园或白宫与特朗普面对面交谈，而是对着福克斯商业新闻频道（Fox Business News）发表自己的观点。

市场形势不再是“不利”，而是达到了“报警”的地步。“债券市场朝着令人担忧而非保险的方向发展的事实，是导致华尔街所有人都陷入不同紧张状态的重大转折点。”美国前财政部长、哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）说道。他认为，美国国债的交易模式突然间变得与新兴市场国家的债务状况颇为相似。与此同时，美元也在走弱。

债券市场的崩盘部分源于日本和美国的对冲基金在清算风险较高的“基差交易”，这是一种晦涩难懂但杠杆率极高的策略，长期以来被视为恐慌时期的某种“触发器”。与此同时，受到特朗普强硬立场的影响，外国投资者开始从美国撤资。

其他地方也出现了危机。信用评级较低的公司和私募股权公司通常依赖的信贷市场被冻结，甚至就连蓝筹股的大企业也罕见地被债券市场拒之门外。

经过一周的动荡后，特朗普部分暂停了对等关税措施。“总统可以接受华尔街蒙受一定损失，但他不想让整个体系崩溃。”一位接近特朗普的人士向《金融时报》透露。

当地时间4月16日，特朗普在社交媒体上发布了他与日本贸易谈判代表赤泽亮正在白宫的合影 社交媒体

正是市场倒逼特朗普改变了行动。这一事实说明，即便金融精英在本届美国政府中的地位继续边缘化，可特朗普的政治命运依然同金融精英的命运紧密相连。

即便特朗普已着手重塑全球贸易格局，他在金融体系中仍面临诸多“雷区”。规模达13万亿美元的私人资本行业控制着美国经济的半壁江山，且雇用了超过1000万美国人，而整个行业却建立在债务的基础上。多年的杠杆操作已使大量中小型企业变得脆弱不堪，极易受到冲击的影响。

随着经济增长放缓、通货膨胀上升，私募股权公司很可能会裁员降本，进一步加剧经济困境。违约率正在上升，可能很快会大幅攀升，引发一波破产潮。重仓私募市场的大型养老基金也可能承受压力。

特朗普表示，为了确保自己的计划能够顺利实施，他愿意忍受经济上的阵痛。“这是一场经济革命，我们必将胜利。”4月5日他在社交媒体上这样写道。白宫14日在一份声明中强调：“唯一能够影响特朗普总统决策的因素是美国人民的最佳利益所在。”

但市场已经开始反击：债券收益率依然居高不下，美元大幅贬值，而特朗普政府的财务状况看起来愈发岌岌可危。萨默斯表示：“很明显，信心并未得到恢复。4月10日和11日美元大幅贬值，收益率处于极高水平。人们都在翘首观望。”

到目前为止，未来依然充满了不确定性。“‘解放日’的提出对华尔街是一次根本性打击，它动摇了华尔街对政府会如何行事的预测能力的信心，如今他们意识到，这一切从根本上来说都是不确定且不可预测的。”纽约大学斯特恩商学院的经济学教授约瑟夫·福迪说。

（原文发布在英国《金融时报》网站评论版面头条，原标题：华尔街如何误读了特朗普。译文仅供读者参考，不代表观察者网观点。）

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