【文/观察者网 周毅，编辑 张广凯】

北京时间1月12日21时30分，美国劳工部公布12月消费者价格指数(CPI)。

数据显示，美国12月CPI同比上涨6.5%，预估为6.5%，前值为7.1%。美国12月CPI环比下降0.1%，预估为下降0.1%，前值为上涨0.1%。这意味着美国CPI同比涨幅连续第六个月出现回落——它符合市场此前一致预期。

这也是自2021年11月（彼时美国CPI当月同比录得6.8%）以来，近一年多时间美国CPI同比值首次降至7%以下——2022年6月美国CPI同比涨幅曾达到9.1%，刷新1981年11月以来最大值。

美国2022年12月CPI同比上涨6.5% 图源美国劳工统计局

此次CPI数据引发各界关注，不仅仅是因为通胀水平和利率水平高度挂钩，这是美联储下次议息会议前公布的最后一份CPI指标报告；另外一个原因在于，此前公布的薪资数据超预期降温，有关美联储可能提前结束本轮加息周期的猜测大幅升温，股、债、汇市都期望从今天的报告中找到印证。

对于人民币等各国货币而言，在现有国际金融秩序下，美联储利率政策的变动也将产生显著影响。

美国基准利率已经上升至高位区间 Wind截图

今年2月加息25个基点还是50个基点？去年12月CPI是关键

2022年12月，在美联储加息50基点后，美国的基准利率（联邦基金目标利率）已经升至4.25%~4.5%高位区间。在供给冲击带来的通胀压力面前，激进加息相当于一味给经济“下猛药”，它固然可以对通胀率产生影响，但与此同时，高利率给市场带来的下行压力，已经让美国内外叫苦不迭。

美联储主席鲍威尔去年在发言中反复强调，美联储将继续坚持将通胀率降至2%的目标。

因此此次的CPI数据，无疑是观察和预测美联储下一次加息走势的重要指标。

不过，对于去年12月的通胀报告而言，2022年12月就业数据已经为其创造了预期。由于美国通胀早已完成从商品通胀驱动到服务通胀驱动的“转移”，因此劳动力市场供需平衡，才是今后美国通胀的重要影响因子。

美国超市一景 媒体报道截图

1月6日，美国劳工统计局公布的数据显示，2022年12月美国新增非农就业22.3万人（预期20.2万人）；失业率录得3.5%（预期3.7%），达到近50年来最低水平；劳动参与率上升至62.3%（预期62.2%）；非农时薪同比、环比增长分别为4.6%和0.3%，双双低于预期——同比增长为2021年8月以来最低水平。

在市场看来：新增非农数据进一步减少，且薪资增速超预期下滑，这暗示通胀压力有望进一步改善。那么就可以押注美联储尽快停止加息；失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，这意味着美国经济韧性仍在，“衰退恐慌”可以缓解，美国经济“软着陆”的可能提升。

在有利信号和积极情绪的拉动下，美股近日来持续大涨。

当地时间周三（1月11日），美股三大股指全线收涨。道琼斯工业平均指数收于33973.01点，涨幅0.80%；标准普尔500种股票指数收于3969.61点，涨幅1.28%；纳斯达克综合指数收于10931.67点，涨幅1.76%。

当地时间本周三，美股三大股指收涨  Wind截图

不过这并不意味着利空出尽。《华尔街日报》提醒称，尽管最近价格压力有所缓解，但通货膨胀率继续远高于美联储2%的目标。通胀和利率带来的压力依然存在，美国经济“硬着陆”的风险也依然需要足够的重视。

今日人民币大幅拉升，创去年8月以来新高

1月12日下午，在岸人民币兑美元突然拉升，直接收复6.75关口，日内涨超300个基点，创下去年8月以来新高。

从趋势上看，自去年12月底以来，美国加息脚步放缓，在岸人民币重回升值通道，此前“强美元”行情下人民币面临的被动贬值压力有所减轻。截至1月10日，美元指数自114的高点累计下行超过8%。另据Wind数据，而在岸人民币自2023年开年以来，已经上涨超1800个基点。

在岸人民币突破6.75关口 图源Wind

东吴证券研报指出，去年11月以来，美国通胀连续超预期回落，市场对美联储放缓加息甚至转向降息的预期升温，施压美元；另一方面，国内在疫情和地产政策上都开始加大发力，这既使得中国经济的复苏预期升温，压制美元指数，也使得人民币资产的风险属性改善、更受海外投资者青睐。

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