京东方、TCL净利润飙升，分析师：中企获得行业绝对定价权

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京东方、TCL净利润飙升，分析师：中企获得行业绝对定价权

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2021-04-13 16:52:57 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2021-04-14 15:55:26

“为什么总是不赚钱？”

在面板行业，不同厂商的技术代差并不像芯片行业那么大，依靠比拼性价比也让挣钱难成为共识。作为追赶者，中企不得不大量砸钱扩张产能，以“价格战”的方式在产品同质化的面板领域争夺份额。

调研机构DSCC数据显示，2017-2019年，中国大陆高世代产线的陆续投产大幅抬升液晶面板（LCD）产能，2017年全球总产能为2.64亿平方米，到2019年已达到3.11亿平方米，两年时间17.95%的产能增量远远超过终端市场需求的增长速度，直接导致LCD面板行业进入两年多的寒冬。

图片来源：国海证券

烧钱扩张叠加行业低谷，让国内面板厂商的业绩蒙上阴影。以2019年为例，京东方在营收首破千亿、增长近20%的情况下，净利润却大幅下滑超过40%，扣除26.4亿元的政府补助等非经常损益，净利更是下滑近180%，亏损近12亿元；最近10年，该公司的净资产收益率（ROE）更始终在个位数徘徊。

随后，“京东方是世界面板龙头，为什么总是不赚钱？”、“京东方如何摆脱资本巨婴的形象？”等，成为投资者在业绩会上的尖锐问题，也让该公司被调侃为“燃烧自己、照亮他人”的价值毁灭型企业。

京东方投资者在2019年业绩会上的提问

事实上，比京东方、TCL等国内厂商更着急的，是在行业寒冬中逐渐失去中国大陆市场份额的韩国厂商。

在被中企的“低价攻势”击溃后，三星宣布2020年和2021年将韩国本土3条共510K产能的大尺寸LCD产线全部退出，且其在苏州产线已经协议出售给TCL华星；LG宣布在2020年关停韩国本土3条基本全部的TV面板产能，关停产能达到240K，只有一条产线为苹果供IT面板暂时保留；且LG旗下的偏光片资产将全部出售给A股上市的杉杉股份。

与韩企退出形成鲜明对比的是国内“双雄”的逆势扩张。

新增产能方面，2020年之后TCL华星的T7，京东方在武汉10.5代线均将量产；收购方面，除TCL华星以11亿美元收购三星苏州产线外，京东方也以121亿人民币的对价拿下中电熊猫的南京和成都两条G8.5产线的部分股权，成为国内面板产业史上最大的一个并购案。

随着液晶面板产线不断向龙头厂商集聚，根据DIGITIMES数据，未来全球液晶面板产能将继续向中国集中，预计到2025年，我国将占据全球71.6%的液晶面板产能，中国台湾份额缓慢下降至22.6%，而韩国和日本份额则将迅速缩小至10%以内。

图片来源：国海证券

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