授人以渔还是授人以鱼——基建投资的前世今生

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授人以渔还是授人以鱼——基建投资的前世今生

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2018-08-08 19:08:46 字号：A- A A+ 来源：微信公号“李迅雷金融与投资”

关键字: 基建基建投资

图表5 2017年全国公路里程分技术等级构成

资料来源：2017年交通运输行业发展统计公报，中泰证券研究所

旅客周转量占比大幅度增加的民用航空，难道是“鸡犬升天”吗？

根据中国民航局公布的《2017年民航机场生产统计公报》，2017年，我国境内民用航空（颁证）机场共有229个（不含香港、澳门和台湾地区），其中定期航班通航机场228个，定期航班通航城市224个。全年旅客吞吐量超过11亿人次，完成114786.7万人次，比上年增长12.9%。

机场吞吐总量看似保持了高速增长，但若观察一下细分数据，其实面临着剧烈的分化。旅客年吞吐量在千万级别的机场共有32个，占据全部旅客吞吐量约78.5%，而年吞吐量在300万以下的机场共有179个，只吞吐了全部旅客吞吐总量的8.9%。

图表6 机场数量占比与吞吐量占比（分类别）

资料来源：民航局，中泰证券研究所

如果把这229个机场旅客吞吐量，与机场所在城市2017年的常住人口做一个粗略的计算，会发现旅客吞吐量向“头部”机场集中的迹象极为明显，有69个机场旅客吞吐量与当地常住人口的比值超过1。

也就是说，这些机场不仅能满足当地居民的航空出行需求，还能吸纳吞吐其他城市的旅客，而这69个机场旅客吞吐量占全部吞吐量的比例高达90%，剩余的160个机场占比仅约10%。特别是“尾部”的一些机场，每年的旅客吞吐量几乎为零。

图表7 机场吞吐量与当地常住人口的比值（2017）

资料来源：民航局，中泰证券研究所

图表8 民用运输机场规划布局示意图（2025）

资料来源：国家发改委、民航局，中泰证券研究所

注：2017年新颁布的《全国民用运输机场布局规划》中提出建设华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群，为便于比较2008年前后数据，将华北与东北机场群进行合并，按照五大机场群进行比较。

如果把2008年作为界限，在2008年之前，全国有148个机场，其中有6个机场在2008年之后停用；2008年之后，新增加了87个机场，这87个机场中有67个建设在北方、西北、西南三大机场群，而华东和中南机场群一共仅建设了20个新机场。

可到了2017年，华东和中南机场合计吞吐了全国近60%的旅客，而西北、西南两大机场群，共有机场92个，旅客吞吐量只有全国的24.4%。也就是说，2008年之后，在西北、西南两大机场群建设的大量机场，旅客吞吐情况并不那么乐观。

图表9 五大机场群机场建设数量（以08年为界）

资料来源：民航局，中泰证券研究所

注：2017年新颁布的《全国民用运输机场布局规划》中提出建设华北、东北、华东、中南、西南、西北六大机场群，为便于比较2008年前后数据，将华北与东北机场群进行合并，按照五大机场群进行比较。

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标签基建投资
- 原标题：授人以渔还是授人以鱼——基建投资的前世今生
- 责任编辑:奕含
- 最后更新: 2018-08-08 23:07:57
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