（文/解红娟 编辑/马媛媛）时隔一个月，志邦家居发布了修订版本的2021年度报告。

和此前发布的年报相比，志邦家居对两个数据进行了调整，其一是有关整装的详细资料。年报显示，公司近年识别到整装蓝海机会，通过提前布局，快速完善整装渠道产品线，并在报告期内寻求全国核心区域整装合作机会，实现该渠道营收同比100.64%的增长。

“此前有投资者问及，按照规定需要同步修订。”志邦家居回应，属于文档正常调整，并不存在未披露事件。

另一调整则是修改股东数量这一错误信息。此前披露的年报显示，“年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为19228户”，志邦家居修订版则更改为“14108户”，足足减少了5120户。

对此，志邦家居表示，是公司员工对统计日期理解有误导致。

一季度完成年度目标的10.69%

公开资料显示，志邦家居创立于1998 年，以厨柜业务起家，自2015年起向衣柜业务拓展，目前主营业务包括定制厨柜、定制衣柜、木门墙板及厨用电器、软体家具、定制窗帘等全屋产品。

2021年志邦家居实现营业收入51.53亿元，同比增长34.17%；净利润5.06亿元，同比增长27.84%，扣非后归母净利润4.60亿元，同比增长28.25%。

分产品来看，志邦家居定制厨柜业务的收入29.34亿元，占主营业务收入比重56.94%，同比增长17.55%；定制衣柜业务的收入17.60亿元，占主营业务收入比重34.15%，同比增长54.25%。

分渠道来看，志邦家居经销业务渠道收入27.53亿元，占主营业务收入比重56.61%，同比增长29.57%，公司大宗业务渠道收入16.51亿元，占主营业务收入比重33.95%，同比增长40.59%；公司直营业务渠道收入3.22亿元，占主营业务收入比6.63%，同比增长39.97%。

值得一提的是，在今年4月召开的机构调研上，志邦家居表示，公司自2021年启动三年百亿目标，即要在2023年达成100亿营业收入，“2021年过突破了50亿大关，目前已着手考虑如何突破百亿的问题。”

也就是说，想要完成百亿目标，志邦家居需要在2022年实现71亿元营收，且在未来两年内保持42%及以上的增速，但据数据显示，2017年至2021年，志邦家居营收增速分别为37.38%、12.8%、21.75%、29.65%、34.17%，从未达到过40%以上。

进入2022年，志邦家居的业绩虽有所增长，但前三月仅完成年度目标的一成。数据显示，截至2021年一季度，志邦家居实现营业收入7.59亿元，同比增长11.17%，完成71亿元目标值的10.69%。

对此，志邦家居表示，受2022年受3月疫情反复及国外战争影响，整体家居行业的销售遇到影响，虽然疫情暂时影响了现阶段消费者的消费情绪，但是人们对家居行业的需求还是持续存在的。

“公司对未来的行业发展及公司目标的实现是非常有信心的。”志邦家居说道。

短期债务增加172.83%

在高速扩张的同时，志邦家居负债总额同步攀升。

数据显示，2017年至2021年，志邦家居负债合计为9.21亿元、9.12亿元、11.66亿元、19亿元和27.07亿元，同比增加24.8%、-0.98%、27.85%、62.95%、42.47%，呈现不断大幅上涨的趋势。

受此影响，志邦家居资产负债率不断走高。年报显示，2017年至2020年志邦家居资产负债率分别为35.14%、32.76%、37.68%和46.03%。截至2021年，其负债突破“5”字头为51.1%。

不可否认的是，相较于顾家家居47.28%、喜临门59.27%的负债率，志邦家居的负债水平仍处于平均水平。但在负债率走高的趋势下，志邦家居负债结构发生了不小的变化，尤其是短期债务的猛增。

具体来看，由于一年内到期的租赁负债增加，一年内到期的非流动负债为972.54万元，较2020年同期的739.99万元增加31.34%；由于银行短期贷款增加，其短期借款为2.95亿元，较2020年同期的1.08亿元增长172.83%。

值得一提的是，由于长期信用借款增加，志邦家居还打破了有史以来长期借款为0的局面，其长期借款从无到有增长100%至2021年的2亿元。

与此同时，志邦家居在手资金不增反减。数据显示，2021年志邦家居货币资金合计为6.68亿元，较2020年的8.25亿元减少19.03%，主要是因为其他货币资金较2020年的4.15亿元减少至1.04亿元。

大宗业务收入下降

和所有家居企业一样，志邦家居也难逃毛利率下行冲击。

报告期内，公司主营业务毛利率为37.3%，较2020年同期减少1.58个百分点。其中，定制厨柜毛利率40.5%，同比减少1.34个百分点；定制衣柜毛利率34.43%，同比增加1.03个百分点；木门毛利率13.04%，同比减少2.94个百分点。

志邦家居认为毛利率下滑有两个方面的原因。“一方面，公司全屋衣柜业务增速远超厨柜业务，但因衣柜业务毛利率尚处于爬坡期，目前还低于厨柜业务毛利率水平；另一方面，优化后的大宗业务客户，属于低风险低利润的客户，为此公司也适当释放了部分利润空间。”

志邦家居进一步解释，公司2021年基于风险严控的角度对工程客户进行结构性梳理，重点开拓国企、央企或者有国资参股的优质客户，但招投标环节的竞争，以及上游原材料价格的上涨，对工程业务项目的利润形成一定压力。

与此同时，志邦家居对截至2021年年末资产进行全面清查，计提资产减值准备5501.71万元，其中资产减值损失4332.68万元，信用减值损失1169.03万元。随着坏账的计提，2022年一季度志邦家居的应收账款和应收票据的规模为2.35亿元，同比下滑18.98%。

亿翰智库研究总监于小雨表示，虽然志邦家居加大开发战略客户和优质代理商，并丰富全渠道的全屋品类提升客单值，但考虑到中南建设、绿地等公司仍然为公司重要客户，随着地产的持续下行，公司后续可能仍有减值压力。

可以参考的是，2022年一季度志邦家居的大宗业务收入出现了小幅的下降，营业收入为1.28亿元，同比下滑1.54%。

“随着地产行业景气度的下行，大宗业务的增长压力仍然较大。”于小雨说道。

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