观察者网讯（文/胡毓靖 编辑/庄怡）5月13日晚，B站公布回港二次上市后首份财报。

财报显示，B站一季度营收39亿，同比增长68%，其中广告和电商均同比增长超230%，增速超过游戏和增值服务（大会员和直播等）。展望下季度，B站预期，2020年二季度收入将达到42.5亿元至43.5亿元。

但是，B站仍未改变亏损现状。一季度，B站净亏损9.04亿元，而2020年同期为净亏损5.38亿，在非美国会计通用准则（Non-GAAP）下，2020年B站一季度净亏损6.66亿元，上年同期则为净亏损4.75亿元。

高速破圈后的用户黏性修复

2020年以用户增长为中心的破圈战略暂告一段落后，B站开始调整用户的活跃度和黏性。

财报显示，今年一季度，B站新用户增速明显放缓，月活和日活用户分别从去年四季度55%和42%的增速，降至30%和18%。截至一季度末，B站月活和日活用户分别为2.23亿和6010万。

与此同时，dau/mau（日均活跃用户数/月均活跃用户数）和用户日均使用时长则呈明显上升。对此，B站董事长兼CEO陈睿在财报电话会议中表示，去年以用户增长为中心的战略下，上两项反映用户活跃度和黏性的数据有所下滑，是一个时间差的问题，原因是去年mau的增速暂时超过了dau，这是用户增长中的阶段性问题。“新用户活跃度的提升取决于融入社区和消费兴趣被挖掘的程度，这都需要时间”，陈睿解释称。

此外，去年一季度B站月均付费用户数达2050万，较2020年同期增长53%，整体付费率达9.2％创新高。

用户黏性得到补偿性修复后，投资者也并未忘记陈睿许下的4亿月活的“豪言”。在电话会议中，陈睿表示下一步的用户增长，仍将从老思路入手，“我们会扩展品类的丰富度，提升内容的质量，然后扩大创作者的数量”。

具体到内容品类上，陈睿透露，2021年B站将拓展情感、汽车、动物、健身、健康等方面内容，具体原则还是围绕Z+世代做他们感兴趣的内容。

广告业务增速达234%

从业务角度来看，2020年一季度，增值服务取代游戏成为B站营收主力，收入达14.97亿，占总营收比例达38.32%。另外，游戏业务收入11.71亿，广告及电商分别收入7.15亿和5.19亿。

B站主营业务及主要财务数据

值得注意的是，一季度B站的广告和电商两块收入均同比增长超230%。其中，广告业务增速达234%，前五大广告主行业为游戏、数码3C、食品饮料、电商及美妆护肤。

B站COO李旎在电话会议中直言，“广告业务的价值就在于年轻用户本身的价值”，B站就像一座城市，用户像城市的居民，视频、直播、衍生品、游戏、动漫内容吸引用户，他们越来喜欢这个城市，就会邀请朋友来这座城市，品牌和广告也会随之而来。

李旎认为内容与广告并不冲突。“好的内容可以是很好的广告，好的广告也可以是很好的内容”，“B站活跃着中国近一半的年轻人，他们拥有绝对的消费话语权的同时，也是核心的消费人群”。

她透露，帮助up主变现的花火计划目前已经有1万个up主加入，B站持续将花火打造为能提高效率的商业中台系统，并维持广告业务在1-3年高速健康增长。

游戏增速仅2%，投资是为内容和发行协同

在广告和电商业务高速增长的光环下，B站一季度游戏业务的增速则显得惨淡，仅有2%，在四大块业务中增速垫底。

但值得注意的是，B站近期完成了多项游戏领域投资。今年4月，B站完成对心动游戏9.6亿港元投资，获得心动游戏4.72%股权；4月29日，B站又入股中手游，斥资6.5亿港元持股7.15%，成为中手游第三大股东。

屡次出手布局投资游戏公司，B站是为内容和发行的协同做战略投资。陈睿表示B站多个部门、多个业务都和游戏行业交叉，它是B站视频领域排名前三的品类，同时也是直播领域排名第一的品类，此外在行业里，B站也与大量游戏研发方在联运和广告方面有合作。

“我们的视频生态和游戏生态也有非常非常多能结合的地方，就这是一个能够很好的系统发展的一个模型”，陈睿表示。

此次投资心动，陈睿表示希望在游戏产品发行方面产生协同，换言之即是利用心动的宣发渠道更好触达玩家。

对于游戏的商业化，陈睿回答投资者提问时表示，B站做游戏并不是把它作为一种变现的手段，而是在做游戏的内容，“我们认为把游戏的内容做好了，自然而然就一定能够做好商业化”。

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