观察员
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晶云药物上会难言乐观：主营天花板明显、销售薪酬近研发7倍
业绩不符合上市要求、耗资10亿买理财
本次冲刺科创板IPO，晶云药物依据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》（下称：），最终选择的上市标准为：
预计市值不低于人民币10亿元， 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1亿元。
然而，在问询函回复中，该药物研发服务型企业坦言，根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（下称：《暂行规定》）：
2018至2020年度，公司营业收入分别为12869.22万元、11503.29万元和15044.22万元，营业收入复合增长率为8.12%。
（此收入情况）暂不符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条第三款“最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元”的要求。
可惜的是，尽管晶云药物强调其符合《暂行规定》第四条另外两项关于研发投入和发明专利等指标，但本条要求发行人同时满足三项指标：
根据IPO募资计划，6亿总融资额中，补充流动资金占比30%，达1.8亿元。
然而，观察者网发现，2017-2020年上半年，晶云药物投资活动产生的现金流量净额分别为-2837.94万元、-1198.47万元、-12632.55万元和-7280.58万元。
2017-2019年，晶云药物现金及现金等价物净增加额分别为4344.94万元、13882万元和-9308.3万元。
2019年，该公司资金压力显著增加。观察者网进一步发现，上述报告期内，该公司投资支付的现金分别达到0.53亿元、1.92亿元、5.5亿元、2.15亿元。
由此可见，造成2019年晶云药物投资现金大幅流出的，正是该公司2019年投资支付的5.5亿元现金。
这些钱去干嘛了呢？
晶云药物解释称，投资支付的现金为购买银行理财产品的支出。换句话说，2017-2020年上半年，晶云药物累计投入近10亿元用于购买了银行理财产品。
截至2020年上半年，其交易性金融资产余额为16984.70万元，占流动资产比例为67.97%，主要系公司利用闲置自有资金购买的理财产品。
而上述报告期内，该公司取得投资收益收到的现金分别达29.65万元、114.56万元、562.58万元、85.86万元。
对于投资活动的现金流入，晶云药物称，主要为取得理财产品的投资收益以及部分银行理财产品的到期后收回。
既然晶云药物不差钱，为何要上市融资补充流动资金呢？
- 责任编辑: 尹哲
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