充当输血“现金牛”，苏宁股价创七年新低

APP下载

扫一扫

下载观察者APP

充当输血“现金牛”，苏宁股价创七年新低

分享到：

2021-01-29 18:53:24 字号：A- A A+ 来源：观察者网

观察者网·大橘财经讯（文/卢思叶编辑/庄怡）在不少互联网公司股票处于高位且还在上涨之时，苏宁易购的股价已经连续下跌了近半年。去年7月，苏宁易购的股价一度上涨至12.95元，但半年后的今天，苏宁的股价却缩水一半。

1月29日，苏宁易购盘中一度跌近7％触及6.46元，股价创2013年8月以来新低。截至当日收盘，苏宁易购报每股6.61元，跌幅4.62%，目前市值约615亿元。

此外，苏宁此前发行的公司债也在全线下跌。截至1月29日收盘，“18苏宁07”跌逾2％，“18苏宁02”、“18苏宁02”、“18苏宁03”、“18苏宁04”及“18苏宁05”分别下跌0.64%、1.15%、1.24%、1.32%、1.60%。

苏宁易购近半年的K线图

作为A股家电连锁企业的第一股，苏宁自2004年在深交所上市后，股价曾上涨近40倍。但2007年之后，公司的营收规模不断增加，其股价在绝大多数时间徘徊于10元上下。

去年下半年，债务危机、资金断裂的负面传闻一直伴随着苏宁，为了提振市场信心，苏宁易购先后多次宣布以自有资金回购债券，且澄清资金链断裂的传闻为谣言，也表示会按时按期足额兑付到期债券，但市场对其不足的信心还是体现在了股价里。

上海交大上海高级金融学院教授陈欣曾对苏宁易购股价一直不涨分析称，尽管苏宁易购本身具有较好的资产质量和现金流创造潜力，但公司在苏宁体系中的定位是一头“现金牛”，通过产业溢出效应和关联交易向体外公司输血，主营零售业务的增长无法体现利润，只能依靠会计手段和投资收益维持表面的盈利。上市公司的利益分配长期处于体内转体外的过程，苏宁的体外业务短期还难以反哺上市公司，这是苏宁易购股价十年不涨、估值低迷的核心原因。

2017年以来，苏宁易购进行了天天快递、万达百货、家乐福中国等重要资产的收购，并出资近98亿和恒大合作成立恒宁商业。这些投资和并购的背后是巨额的投资性现金流出。

陈欣表示，如此巨大规模的投资创造了苏宁体系内腾挪利润和输送利益的空间。苏宁系公司从核心零售业务开始，利用其充沛的现金流多元化投资，跨界延伸至地产、金融、物流、文体等领域，利用了资本市场的杠杆功能，迅速将体外公司规模做大。

陈欣同时指出，这种加杠杆大规模投资重资产的模式，回报周期较长，属于典型的短债长投，一旦遇到疫情和信用债违约这样的黑天鹅事件，就较为脆弱，难以维系。
标签苏宁易购
- 责任编辑: 卢思叶
- 360业绩预告：2020年净利润同比降44%-53%
  
  2021-01-29 18:38 大公司
- 从“功臣”到被“割韭菜”：餐饮商家也被美团外卖杀熟？
  
  2021-01-29 16:20 大公司
- 周鸿祎：360做政企安全，是因为能力越大责任越大
  
  2021-01-29 14:30 大公司
- VIPKID回应被猿辅导收购：谣言
  
  2021-01-29 10:50 大公司
- F5G可激发万亿数字经济空间
  
  2021-01-28 17:35 大公司
- 花呗、借呗再调整，蚂蚁称将持续倡导理性消费
  
  2021-01-28 16:09 大公司
- 中银、汇丰出借3500亿港元再为快手孖展增加额度
  
  2021-01-28 14:40 大公司
- 微信读书开卖电子阅读器，会是下一个“泡面神器”吗？
  
  2021-01-27 19:05 大公司
- 连续出让股份偿债，56岁美邦创始人“被迫”复出
  
  2021-01-27 18:21 大公司
- 联通、电信等发布5G手机品牌，能有一战之力吗？
  
  2021-01-27 17:00 大公司
- 华为调整：余承东兼任云与计算总裁
  
  2021-01-27 16:59 大公司
- 华为时隔7个月再度发债，余承东或兼任云与计算BG负责人
  
  2021-01-27 14:51 大公司
- 太火爆遭限购，易方达蓝筹精选每日申购限额由10万降至5千
  
  2021-01-27 13:45 商业
- BOSS直聘回应赴美上市：不予置评
  
  2021-01-27 11:24 大公司
- 直播丨安永F5G产业研讨及《全球光通信产业白皮书》媒体发布
  
  2021-01-26 19:34 F5G进行时
- 学霸君旗下优学小班或被接盘，爆雷事件善后一团乱麻
  
  2021-01-26 16:28 商业
- 快手首日招股申购火热，超额认购超70倍
  
  2021-01-26 15:44 大公司
- 上日大涨11%后回调，腾讯仍稳坐7万亿市值
  
  2021-01-26 10:39 大公司
- 华为否认出售手机业务
  
  2021-01-25 20:21 手机
- 快手更新招股书，日活2.64亿亏损扩大至94亿
  
  2021-01-25 11:48 大公司
搜索

   观察者头条查看全部

罗马教皇方济各去世，曾呼吁“不要害怕中国崛起” 评论 19

“原来，中国早就有预判” 评论 223

“MAGA巨星”唱反调，阿根廷业界：中国制造真香评论 202

特朗普喊话：俄乌别打了，一起跟美国做大生意发大财评论 253

MAGA基本盘还能“忍”特朗普多久？评论 181

   风闻 · 24小时最热查看全部

   最新视频查看全部
最新闻 Hot
快讯

充当输血“现金牛”，苏宁股价创七年新低

360业绩预告：2020年净利润同比降44%-53%

从“功臣”到被“割韭菜”：餐饮商家也被美团外卖杀熟？

周鸿祎：360做政企安全，是因为能力越大责任越大

VIPKID回应被猿辅导收购：谣言

F5G可激发万亿数字经济空间

花呗、借呗再调整，蚂蚁称将持续倡导理性消费

中银、汇丰出借3500亿港元再为快手孖展增加额度

微信读书开卖电子阅读器，会是下一个“泡面神器”吗？

连续出让股份偿债，56岁美邦创始人“被迫”复出

联通、电信等发布5G手机品牌，能有一战之力吗？

华为调整：余承东兼任云与计算总裁

华为时隔7个月再度发债，余承东或兼任云与计算BG负责人

太火爆遭限购，易方达蓝筹精选每日申购限额由10万降至5千

BOSS直聘回应赴美上市：不予置评

直播丨安永F5G产业研讨及《全球光通信产业白皮书》媒体发布

学霸君旗下优学小班或被接盘，爆雷事件善后一团乱麻

快手首日招股申购火热，超额认购超70倍

上日大涨11%后回调，腾讯仍稳坐7万亿市值

华为否认出售手机业务

快手更新招股书，日活2.64亿亏损扩大至94亿

“特朗普这是在邀请中国抢走我们的科学家，太可怕了”

白宫：特朗普力挺赫格塞思

罗马教皇方济各去世，曾呼吁“不要害怕中国崛起”

“美国牛肉太贵，换澳牛，味道一样”

特朗普、普京、泽连斯基等发文哀悼

“原来，中国早就有预判”

“拜他所赐，美国变成了流氓国家”

“特朗普会输，但中国不会轻易给他台阶下”

“MAGA巨星”唱反调，阿根廷业界：中国制造真香

又一起！白宫平面图遭万人共享

“特朗普非常愤怒：再砍10亿”

“我们被美国梦骗了，精英把我们出卖了”

“美国太自满，恐在这三方面落后中国”

泄密不止一次，美防长在“家人群”也发了

特朗普喊话：俄乌别打了，一起跟美国做大生意发大财

中方出手，日欧车企“慌了”