“驴稀缺”的逻辑怪圈

东阿阿胶还会不会提价？至少从现在的情势来看，答案是否定的。

原因很简单：秦玉峰终于不再谈“驴”了！

7月15日，面对一众机构投资者，在回答驴皮价格走势的问题时，秦玉峰只是简单地说：“原料市场出现下滑，只是短期情况，目前驴皮情况逐步向好。今后几年，原料情况不会出现大幅变化。”

阿胶“价值回归”有一个最核心的凭据，那就是驴资源的缺乏。阿胶用驴皮熬制，驴价决定着阿胶价格，这是顺理成章的逻辑。很长一段时间里，秦玉峰一开口说的就是驴，讲应该怎么重视驴的养殖、怎么提高毛驴综合价值，因此媒体给了他一个雅号：全国最大的驴倌。

做阿胶的企业，本应是“卸磨杀驴”的，却一直在倡导保护驴、培养驴，总给人一种怪怪的感觉。

按照市场规律，驴涨价了农户自然多养驴，使驴价格趋于平衡，并保持温和上涨。但现实偏偏不是这样的。农业部的资料显示，全国毛驴的存栏量一直在减少，2016年时为500万头左右。对于这种反市场的结论，秦玉峰认为是驴主要被用作畜力，而畜力价值被弱化，所以才没人养驴。

难道是市场价值理论在中国的驴身上第一次失灵了？

其实并非市场失灵，只是以前东阿阿胶说得多做得少。公司方面的说法是：如果大量收购就会造成价格波动。此前作者曾在东阿阿胶赤峰基地了解到，一张驴皮约出3公斤阿胶，500万头驴能产出15000吨阿胶。2017年东阿阿胶销售顶峰之时生产了9300吨阿胶。500万头驴怎么也是够用的。

2014年以前，东阿阿胶的存货不到10亿元，秦玉峰也是天天替公司“喊饿”，甚至进口驴皮以缓解供应压力。但随着精准扶贫政策的落地，以及阿胶总体市场的培育成熟，地方政府看准了养驴业的经济价值，采取了很多奖励扶持政策。如赤峰从2015年开始就对新购进的基础母驴每头补贴1500元，引进的纯种乌头驴每头补贴1万元。养驴迅速发展成大的产业。

毛驴生育周期约12个月，成长周期为1年多，2014年前后新增的驴在2016年之后陆续投放市场，东阿阿胶的驴皮存货量也正是在2016年开始激增，从4.4亿增加到16.88亿，最高时在2017年甚至超过19亿元。

丰年愁价贱，连驴都不例外。2016年后驴皮开始进入降价周期，此前东阿阿胶靠进口满足供给，如今却面临超过18亿元的驴皮库存，不知道是该高兴还是该发愁。

上游饥渴暂时缓解，使得下游的提价逻辑不再成立，经销商眼看大幅涨价无望，才有了一连串的蝴蝶效应。

放下身段重返轮回

几家欢喜几家愁。7月13日，福胶集团召开上半年业绩表彰会，宣布OCT事业部上半年实现销售收入增长35%。

福胶曾在2017年宣布接受上市辅导，此后一直未有进展。但作为阿胶市场一支不可小觑的力量，福胶在中低端市场攻城拔寨，成绩不俗。

而如今的东阿阿胶却有点“高处不胜寒”的意味。

制胶并不是很复杂的工艺，仅东阿县就有上百家中小工厂、作坊在生产阿胶，同仁堂等中药企业也有阿胶产品。东阿阿胶作为道地药材生产企业，多年来一直以正统自居，带领着整个行业把蛋糕做大了，回头一看，挖行业墙角的却越来越多。

业内一直有用牛皮、马皮、骡皮等制作阿胶的情况，劣质低端阿胶靠低价充斥市场，令东阿阿胶十分头疼。早在2010年前后，秦玉峰便一直呼吁阿胶要建立国家标准。但时至今日，国标依然杳无踪迹，一劳永逸规范市场的想法只能先搁到一边。

2018年，随着滋补品行业的下滑，阿胶市场打开了价格战。7月15日面对投资者，秦玉峰称：“去年有部分竞争对手价格降到了我们的一半。”

“行业打价格战，部分企业甚至有造假的行为，整个市场显得有点乱。”上述东阿阿胶人士介绍，“市场成本其实都是透明和固定的，对于有些企业的行为，我们也心知肚明。”

在2018年股东大会上，秦玉峰表示：混乱是治理的开始，整个过程需要2-3年时间。作者了解到，东阿阿胶目前的价格体系不会进行调整，一些经销商的打折销售只是个别行为，并不代表公司的态度。

至于清完库存后怎么办，秦玉峰倒是有一套相对清晰的思路。

据作者从投资者见面会以及阿胶内部获得的资料显示，首先是开发“千禧一代”的市场。面对80、90和00后，东阿阿胶计划启动“真颜”品牌作为公司的第二增长引擎。秦玉峰表示增加了蓝莓、蔓越莓等口味的阿胶品种，软包直接服用的产品也会逐渐推向市场。同时，针对女性美容市场，东阿阿胶推出小分子阿胶、阿胶红参饮等产品。另外还有具备产品方向和配方的40余种产品做战略储备。

更加关注中低端市场，是未来东阿阿胶的方向。阿胶块已经高高在上，公司希望靠新增的品类重新定义东阿阿胶的地位。“重点切割中低端市场，价格会更普适大众。”这是东阿阿胶对于未来产品定位的描述。

12年前，秦玉峰甫任公司总裁时，面临的就是市场竞争激烈、产品品质粗糙、行业打价格战的混乱局面。12年间东阿阿胶不断提价，把整体市场带了起来，行业大旗扛到现在，已经明显有点吃力的感觉。

随着东阿阿胶转为实施“下沉渗透”战略，阿胶市场是否进入“劣币驱逐良币”的时代，会重新陷入价格轮回之中吗？没人知道答案。