【文/观察者网 邵昀】在所谓“对等关税”引发了近一周的市场震荡后，当地时间4月9日下午，美国总统特朗普突然改主意了，宣布对大部分国家暂缓90天实施“对等关税”，在这90天里保留10%的所谓基准关税。

尽管美国财政部长贝森特坚称，这是特朗普政府早就定下的“策略”，但美国有线电视新闻网（CNN）9日引述三名知情人士说法披露，美国财政部内部对美国国债被大量抛售的担忧，才是特朗普决定暂停“对等关税”的一个核心因素。

特朗普2日宣布对贸易伙伴广泛征收“对等关税”，一度推动资金转往债市，到了本周，传统上被视为避险资产的美国国债却被投资者大量抛售，导致收益率上升。据路透社9日报道，美国30年期国债收益率过去三天内飙升近60个基点，一度突破5%大关。报道说，如果这一趋势持续，将是自1981年以来最严重的一次抛售。

当地时间8日，美国财政部拍卖价值580亿元的3年期美国国债，需求创下2023年以来新低，进一步加剧了市场的悲观情绪。虽然贝森特9日上午会见媒体时，仍将该现象称为债券市场“令人不适但正常的去杠杆过程”，并强调这是特朗普早就定下的“策略”，但CNN认为，以贝森特在金融界的投资履历来看，他不会读不懂市场的信号。

今年年初以来，美国国债收益率走势 英国《金融时报》制图

报道说，9日上午，特朗普政府的经济团队集中讨论了债券抛售问题，并向特朗普做了相关汇报。随后，贝森特更在一次会议上直接向特朗普提出了这些担忧。另据美国“政客”新闻网报道，贝森特6日还曾特地飞往特朗普位于佛罗里达州的私人住所海湖庄园，敦促他把重点放在谈出“有利的贸易协议”上，以免股市进一步下跌。

当地时间9日下午，贝森特就特朗普宣布暂缓实施部分“对等关税”接受媒体采访 CBS报道截图

此外，CNN说，特朗普在商界的主要盟友、共和党人等，也“打爆”了白宫幕僚长怀尔斯、副总统万斯和贝森特等白宫高级顾问的电话，以直接向特朗普传达自己的担忧，敦促特朗普重新考虑关税政策。

据知情人士说，怀尔斯特别有效地说服了特朗普，让他认识到市场溃败正在耗费他未来议程项目所需的大量政治资本。报道指出，随着市场持续下挫，美国国会议员们接到了越来越多来自愤怒的选民们的电话。

特朗普自己也告诉记者，他观看了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）9日上午在福克斯新闻台商业频道的采访。戴蒙在采访中为关税政策辩护称，关税问题和贸易问题都该解决，但也承认，经济衰退是新关税的“可能结果”。

“市场并不总是对的，但有时候它们确实是对的。”戴蒙表示，他认为这一次市场的判断是正确的，因为它反映出的正是全方位的不确定性——既包括宏观层面的不确定，也包括微观、企业层面的不确定性，最终还会影响消费者信心，这些变量“都很难说”。

当地时间9日上午，戴蒙接受福克斯新闻台商业频道采访节目截图

按照知情人士的说法，特朗普9日上午在其自创社交媒体Truth Social上发帖呼吁民众买入自己旗下上市公司特朗普媒体与科技集团的股票时，尚未做出暂缓实施“对等关税”的决定。但从特朗普下午接受媒体采访时的说辞来看，他似乎承认自己是因为债务市场动荡，才做出该决定。

据美国《纽约时报》和CNN 9日报道，当被问到债券市场是否影响了他的决定时，特朗普承认，他看到过去几天市场“看起来相当黯淡”。“我一直在关注债券市场，债券市场非常复杂。现在的债券市场很美……但我昨晚看到人们有点不安。”特朗普还称，政府“必须有灵活性”。

当地时间9日下午，特朗普宣布对部分国家暂缓征收“对等关税”90天 福克斯新闻台截图

特朗普为部分“对等关税”踩下刹车后，美股9日出现大幅反弹。截至收盘，三大股指均创下史上最大单日上涨点位纪录。其中，纳斯达克指数综合指数创2001年1月互联网泡沫破裂以来最大涨幅，标普500指数则刷新2008年金融危机以来最佳单日表现。美国国债收益率回吐了部分涨幅，但当日仍处于高位。

分析人士担心，美债市场的混乱仍会让一些市场参与者质疑其对美国资产的损害是否会长期持续。不少声音认为，尽管市场反应相对积极，但“对等关税”政策在过去几天已经造成的损害已不可逆。德意志银行分析师在一份报告中表示：“无论是从相对经济增长结果来看，还是从外国投资者为美国外部赤字提供资金的意愿来看，损害已经造成。”

在牛津经济研究院首席分析师约翰·卡纳万（John Canavan）看来，特朗普的措辞和做法不仅不能消除不确定性，只会增加未来更广泛的不确定性。毕马威首席经济学家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）则认为，“不确定性本身就是对经济的征税”。“市场松了一口气是假象，除非政府做出重大调整。”斯旺克说。

美国全国投资管理集团首席市场策略师马克·哈克特（Mark Hackett）则警告，纳指“20分钟内上涨8%并不比下跌8%健康多少”，“所以我对宣布风险解除持谨慎态度”。

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