本文经授权转载自微信公号“冯仑风马牛”（ID：fengluntalk），文｜风马牛。

2017年10月3日，美国企业威瑞森（Verizon）宣布，收购互联网元老级公司雅虎（Yahoo）。在中国，雅虎的存在感一直很弱，常常被视为阿里发展历程中的一个配角。甚至在雅虎被收购之后，有评论称：“投资阿里巴巴，是雅虎这些年唯一正确的决策。”

事实上，作为开创了 Web1.0 时代的互联网企业，雅虎经历过野蛮生长、作为门户网站曾“手握打开新时代大门的钥匙”，也有过一家独大的辉煌时刻，只是在瞬息万变的互联网大潮中，没有一直“伫立潮头”，被后来者“拍倒在岸边”。雅虎是历史上首个市值破千亿美元的公司，它的兴衰故事里远不止于投资阿里这一件事。

1. 雅虎之兴

1994 年，来自中国台湾的年轻人杨致远刚读完电机工程硕士，担心找不到工作，便直接申请了斯坦福大学软件工程学博士。准备博士论文期间，为了减轻学业压力，杨致远时常泡在网上冲浪。

杨致远也在学校图书馆兼职。他看见网址颇多但杂乱不堪，就想做一个类似图书馆索引系统的东西。这主意并不新鲜，当时也有人开发出软件，自动抓取、辨别网站类型，然而软件粗糙，所得网站往往有误。杨致远和同学费罗一起，筛选了一大批实用且优质的网站，仔细分类，再把这些网站集中在一个网页上，大大方便了上网的人。

他们把这个网页命名为“杰瑞和大卫的万维网指南”，并推荐给了校友。“指南”一经出就被校友们列为上网必备，每日都有一大批人先打开“指南”，进而继续上网。

杨致远和费罗都是学生，只能借用学校服务器和带宽提供服务，可是“指南”太过实用，迅速流向了周边大学，引得学校服务器超负荷运转，带宽也被占用。斯坦福大学一怒之下，勒令杨致远和费罗将“指南”搬出去，自行运营。

1994年雅虎网页界面

杨致远从未想到过，一时兴起做出来的东西能造成这么大的影响。比起被条条框框严格束缚的博士论文，杨致远更愿意花时间在“指南”上，在这里，他感觉到自己的创造力。他觉得“指南”为许多不了解万维网的人打开了一扇简易的门。人们对“指南”的喜爱程度也给了杨致远底气：也许创业才是他读博士的最大收获。

把兴趣转变为事业很不容易。“指南”的最初目的是为用户免费提供优质内容，免费和优质是吸引用户的根本要素，不能改变，那么利润从何而来呢？

杨致远和费罗提出一种新模式：用户继续免费，但可以通过在网页上提供广告，向广告主收费。这种模式依赖于网页访问量，如果用户访问量不能达到一定数量级，没有任何广告商愿意花钱投放广告，“指南”收费也就无从谈起。

几个月后，杨致远和费罗决定将“指南”改名为更便于传播和记忆的名字：雅虎（Yahoo）。这个名字来源于《格列佛游记》里一个粗鲁野蛮的族群，与之相对的是慧骃，一个智慧善良、崇尚理性的族群。有趣的是，当时 Yahoo 已经被一家烧烤酱工厂抢先注册了，为了与之相区别，杨致远在其后加了一个叹号，成为如今众人所熟知的“ Yahoo! ”标志。

1995 年 1 月，当雅虎界面点击量超过 100 万次后，杨致远和费罗正式买下了域名 yahoo.com ，两个月后，互联网鼻祖企业雅虎正式登场。

雅虎成立离不开风险投资人士。尽管杨致远和费罗两个年轻人稚气未脱，但雅虎独一无二的产品，还是吸引了红杉资本和日本软银的目光。在得到 100 万美元投资后，雅虎公司开始走向正轨，通过销售广告来盈利。

很多人都不敢相信在这样一个免费提供内容的页面铺设广告会带来什么收入，但雅虎很快颠覆了众人认知。仅用 1 年时间，雅虎页面周平均访问量从 3200 万跃升到 4500 万，成立不到 2 年，这一数字已经骤升至 1 亿。当年美国人口数量为 2.694 亿，互联网用户数量仅为人口的 16.4% 。用今天话来说，雅虎是一个响当当的“流量明星”企业，愿意投放广告的商家不计其数。

1995 年，雅虎还净亏损超过 63 万美元，但 1996 年雅虎 IPO 上市当天就从发行价 13 美元涨到 33 美元，市值 8.1 亿美元，当时雅虎仅有 49 名员工。 1997 年，仅仅广告业务就为雅虎创造了超过 7000 万美元的收入。此时，创始人杨致远和费罗早已悄悄退出了雅虎的实际管理，只保留一个形式上的头衔。

手握重金的雅虎已经不满足于单纯做一个广告展示板，上市后仅 10 日，雅虎就在投资方软银支持下，远赴日本开设“ Yahoo ! Japan ”，以几乎一模一样的方式推出了日本版雅虎，更重要的是，添加了本土化广告。这是历史上互联网公司第一次在海外开设分公司，前期投入的高运营成本很快就带来了高广告回报。

上市之后，原本“指南”型页面越来越不能满足用户迅速增长的需求了，雅虎开始大量招聘人员，根据原有的目录型页面进行扩张，力求提供大而全的网址服务。此外，雅虎还抓住了传统纸质媒体转化为数字媒体的空隙，大量搬运新闻置于网页上，“门户网站”雏形由此诞生。

让雅虎做出“指南”页面的初衷，是杨致远和费罗想设计出“搜索功能”，只要用户输入字词，就能弹出相关网站。然而门户网站大获成功，雅虎不得不投入全部精力在完善网页和更新内容上。与此同时，为了保证上市之后股价稳中带升，雅虎又复制了雅虎日本的经验，继续投入大量人力成本，在全世界开设雅虎分公司。

雅虎全球版图

1999 年，雅虎收购了互联网公司 Rocketmail ，开通了免费邮件服务。随后，雅虎以 35.7 亿美元收购了全球流量第三大线上虚拟社区 GeoCities ，又用 57 亿美元买下在线电台网站Broadcast ，但令人不解的是，当时该网站用户量仅为 57 万名。此外，在社交软件 MSN 启发下，雅虎又推出了游戏、群组、即时信息服务、社交广告和电子商务网站。

庞大的产品地图耗费了上百亿美元，让投资者对雅虎信心十足。刚跨过千禧年，雅虎市值就冲到了 1280 亿美元，成为全球第一家市值过千亿的互联网公司。当时巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司市值比雅虎还要少 200 亿美元。雅虎全球分公司也显得前景远大，仅就雅虎日本而言，股价已冲破了 100 万日元，是日本历史上第一支股价过百万的股票。