（文/观察者网 周远方）

因近期港元兑美元过于强势，24小时内，香港金管局三度承接美元抛盘，共投放97.35亿港元。

一方面，是网易、京东等中概股近期集中回归港股；另一方面，去年下半年美联储连续3次降息，叠加今年3月西方主要市场暴跌后，各国央行联手注入流动性救市，使各路避险资金和“热钱”纷纷涌入香港及其背后的中国内地市场。

在“用脚投票”的资本面前，所谓“港版国安法动摇香港国际金融中心地位”，“香港资本出现外逃”等等说法，不攻自破。

强势港元引发香港金管局24小时3次出手

北京时间6月5日清晨，港元对美元触发7.75的强方兑换保证，香港金管局以港元承接约1.26亿美元抛盘，向市场注资9.77亿港元。当日收市后，香港金管局二度承接5亿美元抛盘，向市场注资38.75亿港元。全日两次向市场注资48.52亿港元。

6月6日清晨，香港金管局再次出手，承接美元抛盘，向市场注资48.83亿港元。

24小时内，香港金管局三度承接美元抛盘，共投放97.35亿港元。

自1983年以来，港元与美元挂钩，并实施的联系汇率制度，维持美元兑港元在正常浮动区间：7.75（强方兑换保证）至7.85（弱方兑换保证）。如果港元汇率触发强方兑换保证，香港金融管理局会买美元、卖港元，将美元兑港元稳定在不低于7.75的水平；如果港元汇率触发了弱方兑换保证，则进行反向操作，将美元兑港元稳定在不高于7.85的水平。

今年4月底以来，港元一直强势，4月21日-28日8天内，港元汇率6次触及强方兑换保证，金管局6次入市干预，买入美元的同时向市场注入合计约207亿的港元流动性。

金管局总裁余伟文4月21表示，港元的涨势主要由市场套利交易活动的增加，和与股票相关需求所驱动，而香港当局增加财政支出，也会推动对港元的需求。

《中国金融》杂志刊文详细分析了利差因素：

从3月下旬起，港元汇率就已逐渐走强并维持在接近7.75的强方兑换水平。3月15日，美联储紧急宣布降息100个基点至0~0.25%的水平，并宣布启动一项规模达7000亿美元的宽松计划。3月16日，香港金管局在第一时间宣布将基准利率下调64个基点，至0.86%，显然并未同幅度跟随美联储的降息。

此后，1个月期港元Hibor与1个月期美元Libor的利差随之拉大，接近1999年以来的最高水平。

香港基本利率是计算贴现率的基础利率。基本利率定于当前美国联邦基金利率目标区间的下限加50个基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆借利率5天移动平均数的平均值，以较高者为准。当前美国联邦基金利率目标区间的下限加50个基点是0.5%，而隔夜及1个月香港银行同业拆借利率的5天移动平均数的平均值是0.86%，所以香港基本利率设定为0.86%。

香港金管局没有完全跟随美联储的降息幅度，拉大港元和美元之间的利差，一方面有助于在金融动荡中维护香港的金融稳定；另一方面也有助于增强港元的资产吸引力，支撑港元保持强势。

热门中概股集中回归香港IPO注入信心

除利差因素外，香港资本市场本身的活跃，同样支撑港元走强。因中概股的回归，港股IPO市场正逐渐摆脱疫情影响，恢复热度。

6月5日中午，网易结束了在港公开招股，据市场初步估算，超过37万人参与了网易港股“打新”，网易公开发售部分或将获得逾300倍超额认购。此外，网易募资规模最终或高达约28亿美元，远胜于此前预估的10亿美元至20亿美元。

6月1日，网易公司宣布启动香港首次公开发售。网易招股书显示，本次将新发行1亿7148万股普通股，发售价上限为每股126港元，将于6月11日上午9点开始在香港联交所交易，股份代号为“9999.HK”，股票可转换为美国存托凭证（ADS）。

紧随网易步伐，6月5日，京东通过香港交易所聆讯，将登陆香港资本市场。港交所已披露了京东此次招股书，其中美国银行、瑞银和中信里昂证券是联席保荐人。

京东将在港上市发行价上限定为236港元，拟在港发行1.33亿股新股，股票代码为“9618”，将于下周一(8日)开始公开发售。

据路透社旗下媒体IFR报道，京东昨晚或将按募资约37.5亿美元（约293亿港元）开始簿记建档；若执行至多15%的“绿鞋机制”，京东的募资规模将达到43亿美元。彭博则称，京东寻求通过在港上市募资至多40.5亿美元。无论如何，这一40亿美元左右的募资规模已远超此前普遍预计的20亿美元至30亿美元。

如果京东成功上市，将成为港交所第四家同股不同权的上市公司，亦是继阿里之后第二家在美国、香港同时上市的电商公司。

近一个月内，百度、携程、拼多多等多家中概股传出赴港二次上市的消息，这让港交所行政总裁李小加信心十足。

他4日在华尔街投行Piper Sandler主办的一次网络直播行业会议上表示，“今年将是首次公开发行（IPO）重要的一年，包括来自中国的超大规模IPO，但很多是我们称之为从美国回流的企业。”

同时他认为，在香港首次或者二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。

资本“用脚投票”的事实面前，香港本土投资界人士也变得更有信心。

6月3日，迟迟未就“港区国安法”发声的汇丰和渣打银行终于双双表态支持。

香港《南华早报》6月5日报道称，尽管特朗普威胁“制裁”香港，但港交所多宗大规模IPO在即，缓解了所谓“资本外逃”担忧。

香港香港金管局行政总裁余伟文2日在博客中写道，“世界末日论总有爱好者，特朗普抛出‘制裁论’后，无论是港元还是银行体系，都没有出现明显的资金外流。整体而言，本港金融市场保持平稳有序运作，反映市场对清晰、透明、高效运作的联系汇率制度有强烈信心。

光大新鸿基（Everbright Sun Hung Kai Securities）驻港外汇策略师任晓平（Bruce Yam）表示，“港版国安法引发一些人将港币兑换成美元的恐慌，但规模很小。”他说，全球和内地投资者正将数以百万计的美元兑换为港元，认购两宗规模庞大的IPO（指网易和京东），这足以抵消任何兑换美元的小投资者交易。

香港立信德豪会计师事务所（BDO）董事总经理陈锦荣表示，“今天上午的干预表明，（国家安全法）并未导致资本流出香港。”他还补充说，其事务所已接到美国上市公司的咨询，要求在香港融资。“这将增强香港的IPO市场，并将继续吸引更多资本流入，进一步推动港元走强。”

“资金流入表明，投资者对香港市场有信心，”香港证券商协会（Hong Kong Institute of Securities Dealers）主席陈柏楠表示，“尽管有些人可能担心香港的政治紧张，但市场情况表明，只要有热门的IPO，资金就会流入。投资者会去市场上赚钱。”

（编辑/尹哲）

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