文/王力 编辑/徐喆

9月4日，瑞幸咖啡正式宣布与贵州茅台达成战略合作，成为首个与贵州茅台达成战略合作的中国连锁餐饮品牌，当天双方合作的首个产品“酱香拿铁”火爆出圈。热点加持下，贵州茅台当日股价飘红，最大涨幅达1.56%，晚间收盘价为1866元/股，市值达到2.3万亿元。

与此同时，A股白酒板块表现高开高走的态势。9月4日午盘收盘，A股白酒板块整体上涨了4.44%，晚间收盘涨幅达2.97%，其中金徽酒领涨封板，舍得酒业、山西汾酒、口子窖、水井坊均大涨超5%。

“美酒加咖啡”的联名也让两个看似毫不相干的行业带来了新的机遇。分析人士认为，这一联名合作背后也反映了两家企业的战略意图。

作为传统酒业巨头，茅台一直在寻求拓展新市场，此前推出的茅台冰淇淋，及此次与瑞幸咖啡的合作，均显现出茅台想要布局于年轻一代消费者矩阵的想法。

另一边于瑞幸而言，在咖啡极度内卷的行业背景下其联名动作不断，基于日益完善的供应链体系及强势的产品创新能力，瑞幸利用“万店计划”及“咖啡9.9时代”的打法，实现今年上半年总收入106.37亿元的成绩，同比增长86.5%。而此次与茅台合作，也是瑞幸咖啡继续积极寻求联名合作的一环。

然而有趣的是，尽管这款"酱香拿铁"的主要配料是含有白酒的白酒风味厚奶，但改款饮品的配料表中并未标注是茅台的哪款产品，因此，"酱香拿铁"的成本和酒精含量也成为消费者广泛讨论的话题。

一杯“酱香拿铁”茅台成本近13.5元？

“现在点单需要等待一个半小时，顾客几乎都是冲着新品酱香拿铁来的。”当日下午一点，上海市长宁区番禺路上的一家瑞幸咖啡店店员告诉观察者网，彼时的客单量已超400单，店员表示客单量远超出平时。

观察者网从各大社交媒体获悉，此次与贵州茅台联名，多数消费者关注的重点在于这款“酱香拿铁”中是否含有茅台酒？而其中“含茅量”又是如何？

根据瑞幸官方公布的信息称，其每杯咖啡中含有53度的茅台酒，但咖啡的总体酒精浓度不会超过0.5度。以一杯售价19元，容量为480毫升的“酱香拿铁”为例，可计算出茅台酒的体积约为4.53毫升。这意味着每杯"酱香咖啡"中含有约4.53毫升的53度茅台酒。

当前来看，虽瑞幸未披露是哪款茅台酒，但根据瑞幸和茅台的宣传图片，出镜的是53度的飞天茅台酒。在不溢价背景下，一瓶53度飞天茅台的淘宝售价为1499，每瓶为500ml。如此计算，每杯“酱香拿铁”的茅台部分成本价或达13.5元。

通过这种算法我们甚至可以得出，当您在品尝这一杯“美酒加咖啡”的同时，正与约110人“拼单”，共享着一瓶53度飞天茅台。

然而，以上算法的前提在于咖啡店店员能直接将白酒滴入咖啡液中，且每杯咖啡的酒精浓度刚好为0.5度的情况下。

可事实上，根据瑞幸咖啡店店员介绍，其联名咖啡内使用的原料为白酒风味厚奶（配制型含乳饮料）和咖啡液。

从一张网络上流传的厚奶配料表上看，白酒风味厚奶包含白酒、生牛乳、炼乳、卡拉胶、稀奶油、白砂糖、无水奶油等。自此，该款联名产品一度被质疑只有“科技与狠活”。

面对质疑，9月4日下午，宁夏塞尚乳业有限公司董事长闫建国透露，在厚奶生产过程中，茅台酒厂押运来价值3000万元的茅台，并派人盯着一瓶瓶加进原料中，又将瓶子运走。

9月4日晚间，瑞幸咖啡也在其官方账号上发布了一则题为“酱香拿铁原料生产全纪录”的短视频：从茅台酒到仓，到茅台酒开封、专业灌装生产、抽样检测，再到最后大货批量生产，视频以直击生产第一线的视角公开了原料的生产记录。瑞幸希望以此视频让外界相信其产品添加茅台酒的真实性。

美酒加咖啡的各自“破局”

两大巨头联名迅速引发了各大社交媒体掀发讨论热潮，不少年轻网友更是直呼：“早C晚A只需一杯！”

最初，“早C晚A”是指早晚分别用维生素A和维生素C的护肤品以达最佳的肌肤护理效果。然而最近，“早C晚A”这个短语被重新诠释为一种生活方式，即在早上使用咖啡（coffee）来保持清醒，而在晚上则借助酒精（Alcohol）来助眠。

市场分析人士表示，此番意图吸引更多年轻消费者，吸纳茅台与咖啡这两大饮品领域的不同受众，联名爆火的背后也牵涉到茅台酒与瑞幸咖啡两家企业各自的战略动向。

虽作为酒类头部企业，贵州茅台在过去几年持续增长，但其增速已有所放缓，这在最近的季度财报中表现出来。在不久前披露的茅台半年报数据中可得知，今年第二季度，贵州茅台营收约318.44亿元，同比增长近26%；归母净利润约为148.05亿元，同比增长约18%。

环比来看，贵州茅台二季度的营收和净利润分别下滑约17.83%和28.81%。而贵州茅台二季度的净利润增速也慢于同期收入增速的。

虽然第一季度的业绩表现仍然强劲，但第二季度的营收和净利润增速下滑，传导至二级市场反应强烈，当下茅台已然想向年轻化群体进军。

近年来，茅台一直致力于摆脱传统白酒产业的局限，此前曾推出茅台冰淇淋等创新产品，以寻求更广泛的市场份额，也吸引一众消费者的目光。

与此同时，瑞幸咖啡经历了一轮的品牌重建，2022年4月，椰树与瑞幸联名发布新品椰云拿铁，同年10月，瑞幸与日本知名动漫IP《JOJO的奇妙冒险》的联名咖啡一经上市便受到热捧，单日销量突破131万杯。

在不断联名和加盟开店的双重战略下，瑞幸在2022年扭亏为盈。今年上半年，瑞幸咖啡完成万店计划，并顺势打开了9.9元的价格战，让咖啡行业感到了新一轮内卷的压力。

今年4月，瑞幸联名哆啦A梦推出冰吸拿铁也广受好评，此番通过与茅台这一白酒巨头的合作，有望吸引更多消费者的目光，并为其品牌注入新的活力。

8月1日，瑞幸咖啡财报显示，瑞幸咖啡第二季度总净收入为62.014亿元人民币，同比增长88.0%，营业利润为11.728亿元人民币，营业利润率为18.9%，创历史新高。

尽管存在一些争议，但这一联名合作无疑为两家企业带来了广泛的关注，同时也表明了传统企业不断寻求创新和拓展市场的决心，此番“酱香拿铁”是否能够在市场上再度取得成功，将成为业界密切关注的焦点之一。

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