观察者网讯（文/胡毓靖 编辑/庄怡）美团整体的盈利能力可能要被新业务拖后腿了。

3月26日，美团2020年财报发布后，美团优选带来的亏损成为了萦绕在美团投资者最大的疑问。由于四季度对美团优选的投入加大，其经营亏损达到60亿，经营利润率下降至-64.9%。

但投入的确换来了规模的扩大，截至四季度末，美团的社区电商已经触达全国90%以上市县。

在财报后的电话会议中，王兴在回答一位机构投资方问题时坦承，美团优选没有盈利时间表，但是他看好社区电商长期的巨大价值，称其“十年难遇”。

在电话会中，王兴和美团CFO不断提及长期价值，试图让资本市场相信他们围绕社区电商加大仓储、物流和供应链基础建设投入的长期正确性，及其为美团带来的多元化电商想象。

烧钱不止步，为新业务牺牲整体盈利

3月26日，美团在港交所发布2020年第四季度及全年财报。

2020年，美团总营收达1147.9亿元，首度突破千亿大关，较去年975.28亿增长17.7%。非国际财务报告准则下，净利润（经调整溢利净额）为31.21亿元，同比下滑33%。

其中四季度营收为379.19亿，同比增长34.7%，上述准则下，美团四季度净亏损14.37亿元。

四季度的亏损的源头是烧钱的“新业务”，即美团优选（社区团购）、美团买菜和美团闪购。而从四季度和全年的数据来看，美团对新业务的成本投入已经在年底明显提速，亏损同步扩大。

财报指出，尽管2020年四季度美团新业务及其他分部收入同比增长51.9%至92亿元，但该部分的经营亏损扩大至60亿元，经营利润率下降至-64.9%。

全年来看，新业务也是拉低美团业绩表现的板块。2020年新业务及其他分部收入同比增33.6%至273亿元，但由于经营成本增加，其亏损从2019年的67亿元扩大至109亿元。

在滴滴和阿里先后宣布对社区团购业务不设上限后，美团对新业务的投入也不甘落后。

美团在财报中承认，对新业务的大额投资对2020年的整体盈利能力构成影响，但美团认为社区电商是一个能带来长期价值的巨大机会。

美团甚至表示，加大新业务的投入可能会对整体财务业绩造成重大负面影响，可能会因为社区电商的扩张而在未来几个季度录得经营亏损。

对此，王兴在电话会中表示，零售业务能渗透至乡镇农村居民和老年用户，触达数亿消费者，而这些地区的零售渗透率仍较低，仍有非常大增长空间。

王兴并不确定社区团购的模式与盈利时间表，他表示，当前的模式并非会是最终的模式，仍要是城市级别和消费者而定，而美团优选的盈利时间表，他也暂时无法给出。

尽管模式与盈利不能确定，美团在基础设施建设和商品品类扩张的投入却非常笃定。王兴表示目前美团正在围绕新业务做仓储、物流和供应链方面的基础建设，并不断扩大商品品类，一旦基础建设完成，就有机会获得庞大的用户量。

“我们是电商的小玩家，现在还是做这个业务的第一年，以后会越做越好”，他说道。

每笔外卖均价48元，平台骑手470万

在餐饮外卖这一核心业务方面，美团2020年收入增长20.8%至663亿元，餐饮外卖业务的经营溢利由2019年的人民币14亿元增加至2020年的人民币28亿元，而经营利润率则由2.6%升至4.3%。

外卖业务的各个指标均大幅增长。

2020年美团餐饮外卖交易金额同比增长24.5%至4889亿元，餐饮外卖全年交易笔数同比增加16.3%至101亿笔，日均交易笔数同比增长16.0%至2770万笔，每笔餐饮外卖订单平均价值同比增长7.0%至人民币48.2元。

值得注意的是，美团餐饮外卖的用户增长动力逐步下沉。财报显示，新用户多来自三线及以下城市。

同时，财报数据显示，截至2020年底，美团平台活跃商家数和年度交易用户数分别增长至680万和5.1亿。共有470万名骑手通过美团获得收入，全年餐饮外卖骑手成本为486.92亿元。

对于骑手权益，王兴表示过去一年食品和外卖派送的速度和质量得到消费者满意，美团也不断从消费者和商家角度考虑，不断与骑手沟通，履行对骑手的承诺，“去年470万骑手从平台获得收入，其中24%来自脱贫地区”。

到店、酒店及旅游则尚未从疫情中完全恢复。财报显示，2020年美团到店、酒店及旅游业务收入同比减少4.6%至213亿元，到店酒旅业务的经营溢利由2019年的人民币84亿元减少至82亿元，但经营利润率则由37.7%升至38.5%。

王兴表示，到店、酒店及旅游是受疫情影响最严重的业务，但通过多个旅游季的活动，向低线城市的渗透，以及将海外游的用户需求转入国内游，同时高星级酒店收入提高，四季度占酒店板块收入的15%，美团持续引领了这一业务在后疫情时代的复苏。他表示，未来将增加入驻的高星级别酒店。

此外，王兴和陈少晖还透露，目前美团的共享单车、电单车的周转率还较低，利润较低，将在符合监管的前提下，发布新的战略，提升运营效率，增强盈利能力。

12岁的美团以外卖起家，也在2020年选择走上和电商平台的竞争之路，靠外卖建立起的盈利能力为风险，砸钱换规模。这或许不是王兴最初的想象，但是当外卖的城市市场饱和成熟，靠什么叩开下沉市场的大门？均价48元美单的外卖显然不是答案。

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