（观察者网 文/张珩）3月18日，趣头条（NASDAQ:QTT）发布了2019财年第四季度和全年财报。

数据显示，趣头条第四季度营收为16.584亿元人民币（下同），高于公司此前的预计16.2亿元，同比增长25.0%；净亏损为人民币5.514亿元，上年同期的净亏损为人民币3.980亿元，同比扩大38%。

2019年全年，趣头条营收为55.7亿元，同比2018年的30.22亿元增长84.3%。趣头条归属普通股股东的净亏损为26.893亿元，上年同期的净亏损为人民币19.458亿元。

趣头条表示，将把80%的精力和资源放在以趣头条、在线文学“米读”为代表的主产品上，完善内容生态。

亏损和营收同步增长

数据显示，趣头条在去年营收增长了84.3%，但是净亏损也增加了7亿元。

从分项数据可以看到，2019财年，公司广告和营销收入为54.153亿元，比上年度的28.14亿元大幅增长92.4％，2019财年的其他收入为1.54亿元，较2018财年的2.07亿元减少25.6％，代理服务减少，直播、游戏和米读收入增加。

但是，趣头条的广告和营销收入的增长，几乎全部被营销方面的支出所抵消。

2019年，趣头条在销售和营销费用上的支出大幅上升，2019财年的销售和营销费用为54.897亿元，比2018财年的32.50亿元增长68.9％，趣头条表示，支出的上升主要是由于2019年扩大了用户群，用户获取和用户参与费用的增加。

其次，趣头条还表示，2019财年的收入成本为16.406亿元，较2018年的503.6百万元增长225.8％，主要是由于内容采购成本，带宽和IT成本的增长等增长。

观察者网注意到，在去年12月份，趣头条曾经被做空机构Wolfpack Research做空。彼时Wolfpack做空的一大缘由就是趣头条花钱“买粉”来维持增长。

Wolfpack 认为，总编辑肖厚君今年6月离职后，趣头条的内容质量一落千丈。趣头条不得不依靠“买粉”来虚构自己的用户增长。截至2019年第二季度，趣头条在12个月内向用户支付的的费用为7.018亿美元，在该公司向美国证券交易委员会（SEC）上报的营收中所占比例为100.2%。

用户增长已进入瓶颈期，押宝米读？

在2019年第四季度的报告中，趣头条2019年第四季度平均月活跃用户（MAU）数量为1.37亿，同比增加了46.9％，平均日活跃用户数目（DAU）为4570万，同比增加了47.8％。每个DAU的平均每日时间为59.4分钟，而2018年第四季度为63.0分钟。

实际上，趣头条的MAU和DAU的增速已经进入了瓶颈期。2018年末，趣头条的MAU为9380万，相比第二季度末增长63.7%。但是2019年同期，趣头条从二季度末到四季度末的增长率仅为13%，从1.19亿增长到1.37亿。

同样的情况也发生在了DAU上，2018年DAU二季度为1260万，四季度为3090万，增长率为59%；2019年同期的增长率已经掉到了15%。

财报也显示，趣头条去年在用户获取和用户参与方面的费用大幅增加，几乎完全抵消了增长。

对此，趣头条也“心知肚明”。在2019年第三季度财报发布时，趣头条CEO谭思亮表示，我们的首要任务不是简单地增长，而是长期可盈利的增长。而在本次年度财报公开时，趣头条表示将把80%的精力和资源放在以趣头条、米读为代表的主产品上，完善内容生态，20%则主攻以游戏、直播为代表的创新业务。

其中的重点产品便是米读。

去年第四季度，米读的书籍规模环比增长约30%，种类进一步丰富。米读曾在2018年率先掀起免费阅读浪潮，如何以精品内容持续吸引平台近两亿名读者，是米读下一步发力重点。

据了解，未来三年，米读将投入不低于10亿元，推进独家内容和作者生态建设，米读已与行业头部平台相继达成了深度战略合作关系，在现有资源基础上，引入近万册独家书籍，打破了业内独家资源与免费阅读不可兼得的僵局。

趣头条的战略能够成功吗？

以腾讯集团旗下的阅文为例。3月17日，阅文公布2019全年业绩，实现收入为83.48亿元，同比增长65.7%，毛利润为36.9亿元，同比增长44.3%，股东净利润为10.96亿元，同比增长20.4%，高于市场预期，毛利率及净利率分别为44.2%和13.13%。

这个成绩是基于阅文拥有网络文学市场70%的内容、50%的创作者、主要顶尖网络作家和50%左右的用户。

但是，阅文平均月付费用户为980万户，付费比例仅为4.5%，同比减少9.3%；每名付费用户平均每月收入25.3元，同比增长只有5%。

面对付费用户减少的情况，阅文开始推出了自有免费阅读平台“飞读”。阅文集团联席CEO吴文辉表示，未来将持续扩大免费内容库，免费阅读模式与现有付费阅读模式互为补充，实现变现方式的多样化。

这也意味着，阅文的新产品直接和主打免费阅读的米度产生了直接竞争。

由此可见即使对于阅文这样的大平台来说，在线文学也没有那么好做。

（编辑 弘毅）

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