文|观察者网 陈兴华   编辑|庄怡

4月25日，拉卡拉支付股份有限公司登陆深圳创业板，此后股价连续暴涨，这让最大股东联想控股赚得盆满钵满。

今日（30日）开盘，拉卡拉再次涨停，报63.78元/股，市值为255.13亿元。按照28.24%的股权比例计算，联想控股可获得约72亿元收入。以联想投资拉卡拉的2.6亿元成本计，回报达到近28倍。

近年来，联想控股开启“战略+财务”投资的双轮驱动战略，欲打造金融服务板块成为资产和业绩支柱。2018年7月，联想控股耗资百亿收购卢森堡银行；9月，证监会正式接收联想控股旗下正奇金融境外上市的材料。

财报显示，2018年，联想控股旗下联想之星投资境内外项目近40个，在管项目有超过60个发生下轮融资；君联资本在管企业内有11家在国内外资本市场完成首次公开上市；弘毅完成17个项目的投资和19个项目的全部或部分退出。

联想控股董事长柳传志

今年初，联想控股董事长柳传志表示，该公司已经形成自天使投资、私募和股权投资的全阶段覆盖，投资企业超过800家，管理基金规模超过1200亿人民币。

增持拉卡拉，上市获利约72亿

4月25日，拉卡拉在深交所创业板挂牌上市，拟以33.28元/股价格发行新股4001万股，募集资金13.3亿元。

上市首日拉卡拉以39.94元开盘，之后一路走高，报收47.92元，较发行价涨44%。次日继续涨停，上市两日涨幅达54%。本周的29、30两个交易日，拉卡拉依旧连续涨停，今日报收63.78元亿元，市值为255.13亿元。

拉卡拉称，此次所募资金将用于第三方支付产业升级项目，拟投入20亿元，扩展业务范围。

据悉，拉卡拉由蓝色光标联合创始人孙陶然于2005年成立，初始注册资本100万元，由有道创投（后更名君联创投）、孙陶然、小米CEO雷军共同出资，各自股权占比为50%、25%、25%。但之后，拉卡拉经历多次增资、股权转让。

公开发行后，联想控股持股比例为28.24%，为第一大股东。孙陶然持股6.91%为第二大股东，小米创始人雷军持股1.02%，但未进前十大股东。

值得一提的是，招股书提及，拉卡拉股权分散，联想控股并非公司实际控制人，任何单一股东均无法通过持有股份或通过投资关系对公司形成实际控制。联想控股此前也多次强调投资拉卡拉仅为获取财务收益。

拉卡拉是最早入局第三方支付的企业，曾经在市场上具有统治地位，但在移动支付爆发后，支付宝和财付通成为其劲敌。如今，拉卡拉的市场份额在夹击下不断缩水，个人业务收入占公司营收的比例持续下降，2016年至2018年分别为5.16%，3.41%和1.9%。

目前，拉卡拉主营小微企业的收单服务，仅保留少量个人支付服务和第三方支付增值服务。

截止2018年末，拉卡拉收单业务献营收50.7亿元，占比由2016的49.58%提升至89.29%，其POS机覆盖商户1900万家，收单业务交易额3.65万亿元。

联想控股于2010年12月增资拉卡拉1.8亿元，其附属公司君联创投增资2091万元。之后，联想控股受让其他股东股权，斥资约6000万元。整体估算，联想系投入拉卡拉约2.6亿元左右。

以当前市值为255.13亿元计，联想控股所持28.24%股权价值约72亿元，获利近28倍。而去除投入成本，回报收益约70亿元。

财报显示，2016至2018年，拉卡拉支付分别实现营收25.6亿元、27.9亿元、56.8亿元，净利润3.3亿元、4.6亿元、6.1亿元。2019年一季度，拉卡拉营收13.13亿元，同比增长1.2%；净利润1.5亿元，同比增长30.22%。

拉卡拉财务数据向好支撑其在金融市场表现强劲同时，联想控股等股东的收益或进一步扩大。

投资逾800家企业

2008年，联想控股创办联想之星（创业培训和天使投资）。此后，联想控股开始组建战略投资业务，逐步形成“双轮驱动”的业务模式。

从结构上看，联想控股两大业务一是战略投资，业务包括IT（联想集团）、金融服务、创新消费与服务、农业与食品和新材；二是财务投资，包括君联资本、弘毅投资、联想之星三家基金平台及其总部的直接投资业务。

柳传志曾阐释这一模式可以达到“三赢”：“财务投资所投的项目，如果我们认为符合联想控股战略投资关注的领域，适合进行战略投资，我们就会跟进，按照市场化的机制纳入到战略投资业务当中，这样对于财务投资来讲，他们实现了退出和价值的增值。”

“战略投资在此前也有充足的跟踪时间来选择项目，对于被投企业来说，则获得了更长期的帮助，形成三赢局面。”他说。

在战略投资方面，由于IT板块的主体联想集团业务利润吃紧，联想控股正大举进军金融服务业务，并推动旗下子公司上市。

联想控股于2018年7月以15亿欧元完成收购卢森堡国际银行，持股89.93%。该银行提供综合性银行服务。此外，联想控股还拥有正奇金融、君创租赁、考拉科技、汉口银行等，初步形成金融服务生态。

2018年9月21日，证监会正式接收正奇金融境外上市的材料。值得注意的是，联想控股拥有82.52%股权的这家公司，是一个非持牌金融综合玩家。

在财务投资方面，联想控股日前发布的财报显示，目前联想之星共管理5支基金，管理规模超过20亿元人民币，累计投资境内外项目超过230个；君联资本共管理20支基金，管理规模突破450亿元；弘毅投资目前共管理11支基金，管理资金规模达800亿元，被投企业超过100家。

可以看出，联想控股在管资产规模达到1270亿元人民币。而在1月初，柳传志更称，联想控股投资企业超过800家。

据联想官方数据，2018年，联想之星在管企业内有11家在国内外资本市场完成首次公开上市，分别为B站、药明康德、优信、同程艺龙、创梦天地等；君联资本投资境内外项目近40个，在管项目有超过60个发生下轮融资，超过10个项目实现退出。而弘毅投资完成17个项目的投资和19个项目的全部或部分退出，2家被投企业在境内上市。

财报显示，2018年，联想控股实现收入3589.2亿元，同比增长13%；净利润43.62亿元，同比下降14%。其中，金融业务收入69.62亿元，同比增长91%；净利润25.67亿，同比增长56%，占总利润比重达58.8%。主体为联想集团的IT业务实现3307.8亿元营收，净利润扭亏为盈至10.85亿，占总利润比重的24.9%，不足金融业务利润贡献的一半。

联想控股总裁朱立南

联想控股总裁朱立南日前表示，2019年，公司会充分发挥“双轮驱动”的优势来打造新利润支柱。

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